群光電能副董事長 林茂桂...孵出 嫡系小金雞 |群光電能科技

群光(2385)旗下的群光電能(6412)上周五掛牌上市，挾同時身為美國和日本兩大遊戲機廠的電源供應商，群電9月份合併營收寫下單月歷史新高，10月維持高檔水準，11月仍有續創新猷的空間，有機會成為電源族群第4季唯一業績逆勢成長的亮點。以下是副董事長林茂桂的專訪紀要：

問：群光與群電的業務如何區隔？未來爆發力為何？在營運上，群電如何與台達電、光寶科和康舒等同業做出區隔，以爭取投資人的認同？

答：群光目前已是全球最大的鍵盤、NB(平板)照相鏡頭模組(C CM)和運動攝影機的最大廠，而群電則是全球前5大、台灣前3大的電源廠，此外群電也做LED燈泡(含電源)。

群電從過去每股虧損3元，到目前EPS逾3元，4年來的營收平均年增率為17.8％，獲利的複合成長率更高達41.4％，至於法人相當看重的指標「股東權益報酬率(ROE)」，過去3年都在21-22％，至於未來仍有相當多的新產品、新客戶會出現。

以產業界龍頭台達電為例，他們逐漸轉型，營收成長幅度趨緩，但獲利成長高，而群電的模式則是營收、獲利成長都兼顧。

以LED產品線來說，群電從2010年切入，有億光當我們的後盾，加上我們在電源方面的能力，陸續打入了台、日、歐、美等6大照明公司，前(2011)年營收成長了22倍，去年仍達7倍，今年還會倍數成長。

至於未來5-6年的產業複合成長率，研調認為有40％水準，而群電會做到「整體產業成長率」的倍數。

問：如何因應當前PC產業的變化？

答：過去幾年，群電在NB電源領域的市占率，從2006年的8.7％，一路拉高到去年的27.3％，目前在業界是「坐二望一」。面對PC產業的變化，群電同樣有所因應，甚至在後PC時代，對我們反而是商機。

群電去年在PC領域的營收占比約73％，今年第3季降到50％，全年來說約在60％，但這不是說PC相關的產品衰退，事實上還是成長，只是因為非PC的成長更大。而非PC方面，陸續跨入遊戲機、平板、大尺寸電視、多功能事務機、STP(機上盒)和伺服器等領域，至於明年度非PC比重還會進一步拉高。

問：微軟併購諾基亞之後，對供應鏈帶來何種衝擊？

答：群光集團長期和微軟保持極為密切的關係，據我所知，微軟的採購現在忙得不得了，因為要開始接收諾基亞那邊的採購業務。從產業界的併購過程來看，被併購方的供應商通常會面臨較大的風險，至於併購方則較為有利，可藉由併購進一步擴展產品的廣度。以群光集團來說，目前仍以NB周邊為主，而未來在手機方面的爆發力就很大，至少同一家的品牌客戶，其智慧型手機和平板的電源都是互通，我們就很有機會。

問：大陸勞動成本節節上揚，未來會考慮再往內地移動，還是到別的國家？

答：群光的前身高效曾在泰國設廠，後來因為考量到綜效，因此遷到大陸的各廠區。

不過，泰國的廠區還在，而之前的當地員工雖然散到其他公司，但都還期盼著我們還能回去，而幹部當中也還有很多通曉泰語，因此若往東南亞發展，泰國會是一個選項。