群電 全年EPS 3元起跳 |群光電能科技

電源供應器新兵群光電能（6412）將在11月8日掛牌上市，由於今年成長率高居電源供應器廠之首，加上電源純度達到95%以上，深受外資青睞。群電在積極切入雲端相關電源和行動裝置電源後，今年全年營收可望達到約250億元，明年挑戰300億元。

群光電能原是群光集團在1990年成立的高效，2006年由群光副董事長林茂桂開始整頓，當時NB電源供應器的全球市占率約8.7%，目前已大增至逾三分之一、居全球第一；LED照明也在跨入18個月後就開始賺錢，連續三年業績都大幅成長。

林茂桂說，從「高效」到「群電」，群電的成長性有目共睹，未來二、三年的成長性都不用擔心。以下是專訪紀要：

問：群電的競爭優勢？如何與現有的電源供應器廠做出區隔？

答：群電是目前唯一在重慶有設廠的台灣電源廠，而重慶是全球NB生產重鎮，且群電也生產變壓器，無論成本、技術在業界都首屈一指。群電的團隊包括總經理曾國華、技術長黃中明和董事杜天海等高階主管，在電源供應器產業至少有30年的資歷，都是帶動群電業績成長的靈魂人物。

多元布局

外資叫好

群電目前的產品有95%與電源相關，其中5%是LED。今年上半年與PC相關有78%，到第3季已下降到57%，今年全年非PC產品占比已上揚到40%，預估明年可提高到50%以上。

群電的核心競爭優勢包括，有世界級客戶群，堅強的集團資源，提供一次購足服務。群電曾獲2012聯想的鑽石獎，那是在2,000家供應商中選出十家，且是連續二年獲選。而產品組合布局方面，在消費電子產品市場占有重要地位，其中相機模組全球市占率42%、鍵盤占35%及NB電源33.3%，都是全球第一。

群電電源供應器市占率在2006年約8.7%，去年底已提升到27.3%，今年會達到33.3%，市占率的提升，主要是群光集團提供一次購足的股務。LED照明市場也呈現爆發性成長，群電從2010年開始投入，到2012年第3季就損益兩平，LED的成長超過內部預期，2011年成長22倍，2012年成長七倍，今年比去年也會倍增，目前總計有六個世界級的客戶。

問：群電第4季業績逆勢成長，主要成長動能？未來發展主軸？

答：群電全面布局3C產業，包括平板電腦、遊戲機，機上盒、TV等，第4季都有新客戶加入。另外，在雲端的布局也沒有缺席。

今年第3季營收季增率約13.5%，第4季會比第3季成長更多，今年營收是逐季成長，會在第4季創下歷史新高，今年全年的年增率為二位數。

營收勁揚

上看300億

9月營收已創歷史新高，預估10月的營收還會再創新高，預估今年的高峰在11月，主因二大遊戲機新機都會在11月開賣，加上有平板新客戶，都有助挹注業績。

電源供應器未來的發展是往雲端產品，從個人朝智慧家庭、辦公室、雲端等方向發展，因此工作站、伺服器和儲存設備的成長性大，毛利率高。至於LED未來也會走向智慧型照明，更能提高附加價值。

問：近期外資開始買進群電，外資看上群電哪些優勢？

答：10月曾到香港、新加坡進行海外說明會，外資認為群電經營團隊結合國際和台灣大廠的菁英，包括來自EMERSON、飛瑞、台達電和光寶等大廠，在業界很少見，且年資都在30年以上。

而電源供應器的純度最高，在電源供應器部分，群電高達95%以上。另外在成長性方面，無論是營收、獲利成長，都符合外資最愛的高成長公司，且群電的股東權益報酬率（ROE）高，也是受到青睞主因。

群電從2009年到2012年，四年來不論營收、毛利率、淨利、每股純益、ROE的成長率，在台灣七家電源供應器廠中都排名第一。

問：法人預估群電今年每股純益在3元以上，未來三年會再成長一倍，是否如此？

答：未來毛利率和營業利率都會往上，今年營收上半年和下半年比重是4比6，但獲利比重則是3比7，全年ROE會超過21%。從目前接訂單來看，未來二、三年的成長力道都不錯，主要是有新產品、新客戶和市占率的提升。