長債失寵 企業爭發短券

美國量化寬鬆（QE）措施將退場，市場憂心中央銀行貨幣政策轉緊縮將使長期利率翻揚，近來長期債券乏人問津，短券相對受歡迎。因應新趨勢，不少企業改變籌資策略，不是縮短發債年限，就是加發短期券種，以節省利息支出。

台灣電力公司今年四度發債，為避免利率攀高，在睽違近三年半後重啟3年券標售，即為一例。

券商主管說，債市空頭走勢確立，基於利率風險及流動性風險考量，投資人減持長期債券，轉買年期較短的籌碼、規避利率風險蔚為潮流。

「自2010年3月後，台電就沒發過3年券」，債券承銷商表示，為迎合買家需求，企業積極調整發債策略，增加短期券種發行，目的是降低資金成本。

另外，為償還債務及充實營運資金，南亞7月下旬標售公司債，分成5年期46億元、7年期19億元，利率分別為1.45%和1.55%。

券商主管說，除公開標售外，南亞這期還加發4年期公司債31億元，與特定買家的議定利率為1.4%，令市場頗感意外。

券商主管表示，台電7月初發債，5年期意外流標，買盤縮手是一大主因。現在公司債為買方市場，為順應潮流，企業也必須調整發債策略、縮短發債年期。

除南亞外，握有80億元公司債發行額度的遠東新，近日也將發行年期由5年調整為3.5年，以符合買盤需求。