台電發債120億 市場風向球 ｜台灣電力

「發債大戶」台電公司近期將再發債，標售結果被視為債市關鍵指標。台電上月發債，5年券意外流標，造成市場大震撼，最近將發行年期較短的3年債，希望刺激買氣，避免資金成本大幅攀升。

債券交易員說，台電發債向來是公司債行情的重要指標，若標售結果慘澹，將衝擊公司債市況，不論初級或次級市場，利率都有上升壓力，增加企業發債籌資的困難。

台電近日對券商發出標單，預計發行3、5、7、10等四種年期共120億元的無擔保公司債，將於下周五（23日）決標。其中，距離台電上次發行3年債已有三年半之久。

債券商表示，台電為避免利率驟彈，無法籌措所需資金，再度推出3年債，預計發行30億元，得標利率估為1.15%~1.2%；5年期利率預估約1.37%~1.42%。

至於年期較長的7年與10年，預計發行30億和20億元，估計利率將分別落於1.6%~1.65%以及1.8%~1.85%區間。

台電7月間標售5年券，史無前例以流標收場，市場一片譁然，影響所及，不只公司債行情轉空，甚至帶動公債殖利率翻揚。

交易員表示，央行日前發行2年期定存單，牽動市場敏感神經，一度被視為貨幣政策緊縮訊號，衝擊債券投資人的持券信心，帶動利率緩步走揚。

另外，台電近期利空頻傳，核四停建紛擾與油電雙漲議題，不僅因財務狀況不佳，也使信評公司將評等展望調整為「負向」，部分銀行與壽險，著眼台電財務有惡化之虞而減持台電部位，進而降低買盤搶標台電公司債的意願。

券商主管說，前次標債讓市場跌破眼鏡，這次標售結果動見觀瞻，堪稱市場風向球，若利率持續攀升，可能帶動公司債市場利率飆高、墊高企業發債成本。

7月初台電標售公司債，不僅5年期流標，5年與7年期得標利率也高於市場預期。券商說，即使利率偏高卻還是不足額發行，顯示長券需求疲軟，銀行與保險業興趣缺缺；此次台電增發更短的3年券能否扭轉頹勢，成為債市前景的觀察重點。