交易周選擇權 抓準時機以小搏大

元大寶來期貨副總洪守傑：很多交易人只知道期貨交易獲利的唯一要素是掌握買賣點，但除這一點之外，資金控管也很重要。我提出期貨交易的三大核心要素供交易人參考，分別是：交易紀律、資金控管、交易策略，三者缺一不可。其中，最重要的是交易紀律，必須持之以恆。期交所於2012年11月推出臺指選擇權一周到期契約，如前所述，「時間」一直是選擇權交易上重要的考量因素之一，隨時間越靠近結算日，選擇權時間價值風險越小，對於買方而言，進場成本也相對低。因此，相較於以往臺指選擇權月份契約，一個月到期結算一次，每周三到期的周選擇權契約提供了更多時間成本相對小的交易機會。另外，當周選擇權越靠近結算日時，Gamma值較月選擇權來得大，權利金飆漲幅度也相對大，這是周選擇權吸引交易人的地方。以站在買方來交易周選擇權為例，越靠近結算日進場與其他時間進場作比較，就「進場時間」而言是相對有利的。例如台指周選擇權6 月第二周到期的周選擇權契約(201306W2)為例，原到期結算日為6 月12日，但因適逢端午節故順延至6月13日到期結算。但在這一天端午節台股休市期間，國際股市波動不小，6月13日開盤後台指期一度下挫逾2％，倘若交易人在到期前一個交易日，即6月11日進場買進價平8,000點的賣權1口，當時權利金大約為2.5點，而6月13日為W2周選擇權到期結算日，當日8,000點的賣權最高上漲至36點，最後成交價為29點，上漲幅度超過1100％。近來市場盛行當沖，當沖操作的重點是波動幅度要大，根據統計，台股平均一天波動幅度為113點，一周5個交易日以周一與周五波動幅度最大。當開盤跳空大於2個百分點時，波動度大，此時適合做當沖。切記，期貨操作有大小之分，操作的目標就是「損失一定要盡量小，獲利一定要盡量大」，因此，只設停損點是不夠的，還要加上籌碼的概念，這樣方能避免大賠。