基金投資跟著變 |保德信投信

人民幣升多少？幅度5％以內，亞股、原物料、基礎建設為直

接受惠標的；若大幅升值，則不利出口、製造類股。

記者陳欣文/台北報導

人民幣升不升？升幅多少？都可能牽動各種金融商品的投資

報酬率！目前多數法人認為人民幣本季不升、長線緩升的機率較

高，就算本季升值，幅度也應在5％以內，不致影響中國經濟成長

動能，因此，亞股、原物料、基礎建設等基金仍將是最直接受惠

標的。但人民幣若短期出乎意外的大幅升值，恐不利部分以出口

、製造類股為主要投資標的中國基金，投資人宜特別留意。

保德信投信指出，從官方相關言論可觀察到，中國官方對於

人民幣不升值的立場相當明確與強硬；再者，人民幣升值也無法

紓緩中國經濟正面臨的最大問題：房市泡沫危機。因此，就機率

來看，預期今年人民幣大幅升值的可能性不高，即使升值，幅度

也將小於5％。

ING投信則依2005-2008 年人民幣浮動升值的經驗研判，今年

人民幣採取做法應是逐步放寬波動區間，今年底前升值目標應為

6.3~6.5，升值幅度約5~5.5％。

施羅德投信則強調，中國只會根據自身經濟發展需要進行人

民幣匯率改革，不會屈服於外部壓力，因此時點很難猜測，而升

值幅度預估大約5％到10％，在10％以下的升值幅度對於經濟衝擊

影響將在可控制範圍。

至於升值對基金投資的影響，JF中國基金經理人黃淑敏認為

，其實人民幣兌美元已有緩緩升值的趨向，也因此已經帶動國際

資金紛紛往大中華股市靠攏，外資在4月8日至4月14日淨流入海

外中國基金達3.77億美元，創下自去年12月中旬以來單週最大淨

流入。

施羅德投信則認為，民生消費內需相關、原物料、資源與基

礎建設基金都將受惠。以原物料為例，人民幣升值將進一步提升

購買力，而中國這幾年來不論是主權基金，或是國營企業紛紛積

極進行資源併購，預料將會加速資源併購動作，這將對原物料與

能源形成支撐力道。

保誠投信則強調，人民幣升值對中國基金影響有好有壞，經

理人若佈局較高的中國製造或出口類股，就可能受到衝擊，若是

以中國內需消費類股為主中國基金則較有利。

匯豐中國動力基金經理人楊惠元也說，如果人民幣大幅升值

，對中國汽車、紡織與電子等相關出口產業股價較為不利；而可

望受惠人民幣升值題材的銀行與地產等資產類股股價，如果人民

幣未如預期升值，可能將面臨修正壓力。