群創購併統寶案 利弊互現 |台灣之星電信

群創將收購統寫的傳言終於定案。統寶為彌補虧損，已梳妝打扮

好順利出嫁，合併前先進行減資彌補虧損，減資比例高達51.48%

，而後再以8:1的比例併入群創。

對群創而言，此樁買賣看么撿到便宜。統寶2008年合併營收為新

台幣332.82億元，毛利率約9%，營業損失21.63億元營業淨損約6%

，稅後虧損則達25.74億元，每股稅後虧損0.61元。而統寶減資後

，若群能在採購、管理層面加以整點，同時讓客戶綜效發揮，應

可讓原統寶虧損程度再進一步降低，且一旦有盈餘出現，每股獲

利也可較原本統寶單打獨鬥的情況來得更佳。

此外，群創併入統寶3.5代產線，單月手機面板出貨量能可望倍數

擴張，達2200萬片左右規模，若合併過程順利且客戶下單一如往

常，2010年群創手機面板年出貨量可達2~3億片之間，拿下市場

約15~20%佔比，並成為全球前3大手機面板供應商之一，對群創

而言也是利多。

對仁寶來說，透過統寶併入群創，除可讓仁寶業外投資的體質更

為健康外，經此仁寶也取得群創5%股權，長期咨言對仁寶來說也

應有正面助益產生。

對統寶既有股東來說，看來並非一樁好買賣，以5日收盤價計算，

統寶均價約在5.9元上下，群創收盤價則為41元，經減資51%後再

以8:1的換股比例與群創合併，單從過程來看，原統寶股東態將被

剝好幾層皮。

無論最降合併成效如何，仁寶在面板的投資布局策略轉圜，則是

較引人注意之處。出脫統寶前，仁寶以約70億元，每股2.54元的

金額取得華映約20%股權，並因此成為華映第2大股東。儘管仁寶

此樁買賣看似討到便宜，同時可確保筆記型電腦(NB)面板貨源，

但華映股本也因此膨脹到1348億元，後續務表現欲好不易，也成

市場對其主要詬病之一。

而統寶過去資本額422億元，此次減資5成再以8：1換股比例併給

群創，怎算都是群創賺到，仁寶壯士斷腕，讓部皆業者也不得不

聯想，若仁寶當初70億元投資群創非華映，即便在市場公開收購

也好，加上此次出脫統寶給群創，經此仁寶可一舉拿下群創至少

10%以上股權，結局看似好過一手投華映，一手賣統寶的結局。。

無論如何，對企業體而言，隨著環境變遷，企業主必然有企圖、

策略性的調整投資規畫，不論其結果如何，如何讓投資效益極大

化的過程，都是可學習參考的指標。接下來，仁寶要不要處置威

寶？將怎樣處置威寶？或許也還會再掀起一番電信產業競合的小

高潮。