豬流感效應 生技基金短多 |保德信投信

豬流感疫情爆發以來，死亡人數持續上升。投信投顧業者觀察，

豬流感疫情目前對全球股市影響有限，對生技基金則屬短線利多

，投資人不必過度恐慌。

由於2003年SARS疫情在亞洲對經濟活動造成嚴重的衝擊，股、匯

市及房地產連番重挫，這次墨西哥的豬流感疫情雖未失控，但因

死亡率高，仍對市場造成衝擊，昨（27）日亞股因此下挫2%至3%

。

摩根富林明新美國基金經理人田克杰表示，豬流感的議題從上周

就吵得沸沸揚揚，但放眼全球股市，就算是美、加、南美墨西哥

等疫區，股市卻不跌反漲，可見豬流感疫情是短暫性風險，幾乎

不對股市構成任何影響，投資上還是要回歸基本面，特別是本周

所公布的美國企業財報。

田克杰分析，豬流感不管是病毒、治療辦法都明確很多，SARS事

件當初對亞洲帶來相當的衝擊，主要是當時對SARS的病源幾乎全

然不知，因為未知，所以恐懼，股市的影響就相當大。

至於豬流感，病源是遠在美加地區，亞洲雖會受到消息面影響，

但畢竟亞洲在地緣上有相當距離，防禦的時間相對充裕，所以儘

管豬流感消息傳出，亞洲股市也仍是漲跌互見，並沒有造成太大

影響。

若以SARS經驗來做比較，如以2002年11月中國廣東佛山傳出死亡

病例來看，疫情最嚴重時在次年4月底至5月初之間；以2003年指

數走勢來看，NBI那斯達克生物科技指數、RXS費城製藥指數、

MSCI世界醫療生化指數等相關指數，均自2003年3月中旬開始起

漲，而同一期間，生技基金績效也反應疫情題材而上漲。

保德信投信認為，從基本面來看，具有疫苗研發能力的大型製藥

廠，是最有可能受惠的類股，然而由於大型製藥廠所研發的藥品

往往多達幾十種，產品線也相當多元，短期的疫苗需求對藥廠全

年營收的貢獻預估將有限。

此外，目前也尚未確定何種疫苗可完全預防豬流感，醫療耗材如

口罩與清潔用品的需求雖有機會提升，但仍須觀察豬流感的疫情

蔓延及後續嚴重程度，若疫情控制得宜，不一定會出現如SARS事

件的嚴重情況，相關類股受惠程度預估也將受限。

貝萊德投顧則指出，觀察SARS期間全球金融資產的走勢，黃金相

關的產業相對抗跌，醫療產業、優質債與政府債則出現短多行情

。由於各國經歷SARS事件之後，對於檢疫、隔離與防護醫療措施

已有經驗，投資人不必對豬流感疫情過度恐慌。