黃金期貨 避險利器

2008年黃金現貨價（倫敦午盤定價）的年平均價格為每盎司

871.85美元，較2007年上漲175.33美元，為連續八年上漲。相對於

其他資產大幅縮水，金價表現亮眼。

近期黃金價逼近去年高點，波動加大，投資人如果去銀樓買賣黃

金現貨，考量買賣價差及耗損等因素，投資成本相當高，有興趣

投資黃金的國人可考慮用期交所推出的新台幣黃金期貨，做為投

資避險工具。次級房貸危機演變成金融海嘯之後，國際金價走勢

強弱和金融危機對市場衝擊大小息息相關。

首先在去年3月，受到貝爾斯登 (Bear Stearns)危機影響，金價創下

每盎司1,011美元的歷史新高。接著去年7月發生二房危機，金價

來到史上第二高價986美元。之後，雷曼兄弟破產，美林及美國國

際集團出現危機，美國國會拒絕7,000 億美元的援助計畫，金價回

檔整理後再反彈至每盎司905美元的高點。

去年金價高點都是因為壞消息 (如金融危機、經濟衰退)吸引市場

投資避險買盤湧進所產生。

從基本面來看，去年黃金呈現供不應求，供應短缺191公噸，是

2002年以來供需缺口最大的一年。就供給面而言，去年全球黃金

總供給量為3,468公噸，為2002年以來次低，僅高於2005年，總供

給量較2007年減少0.5%。

就需求面來看，受到金價處於相對高檔影響，金飾及工業用途需

求下降；但是因為經濟衰退疑慮帶來的黃金避險投資需求則上升

。

去年黃金總需求量3,659公噸，為2002年以來次高，僅低於2005年

，總需求量較2007成長3.7%。金飾需求減少10.9%，工業用途減少

6.7%，金條金幣需求增加42.6%，黃金ETF需求增加26.8%。

近期由於黃金逼近去年高點，導致金價波動加大，投資人如去銀

樓交易黃金現貨，若考慮10%買賣價差及耗損計算，投資成本相

當高。

期交所推出的台幣黃金期貨，其買賣價差遠低於銀樓的現貨金報

價，投資人可以多加利用黃金期貨做為投資避險的工具。

(統一期貨提供)