公債多頭 至少再半年

債市已走多頭近一年，是否仍可持續投資債市？投信業者指出，

儘管各國央行一再降息，但經濟數據卻未見好轉跡象，估計公債

至少仍可持續六個月的多頭走勢。

日盛全球金融資產證券化基金經理人潘秀慧表示，目前投資債市

，政府支持的美債及類公債仍是首選。

由於經濟不景氣，致使公債及類公債價格有所支撐，類公債有美

國聯準會（Fed）明確支持的買盤，加上外國央行停售美國機構債

及機構抵押債（MBS），持倉量轉增，惜售心態濃厚，也使得類

公債價格近期持續走揚。

潘秀慧指出，抵押貸款利率為房屋市場改善的關鍵，房貸利率的

下滑有助民眾購屋意願，進而達到提振房市的最終目的。截至12

月26日，30年期固定利率房貸的平均利率，已從前一周的5.04%

降至5.03%，創下1990年以來的次低水準。

聯準會的目標是4.5 %，只要8,000億美元方案持續施行，中長期而

言，不論對信貸市場的穩定，經濟衰退的控制及資金面改善皆有

正面幫助。

在全球景氣面臨衰退的狀況下，各國為避免經濟惡化，勢必得持

續降息。

保德信全球債券組合基金經理人李欣展表示，由於各國降息循環

時點與幅度不一，不同國家與不同類別的債券表現，易受到殖利

率與匯率等因素影響，隨著企業獲利下滑持續擴散，加上各國失

業率攀升所引發的衰退疑慮，預估債市多頭可望持續至各國降息

循環結束後。

李欣展表示，由於歐洲降息空間預計還有4至6碼的降息空間，今

年上半他相對看好歐債、英債的表現，下半年則相對較看好投資

等級公司債、高收益公司債與新興市場債表現。

李欣展也認為，美債漲勢並未結束，公債可能漲至經濟衰退期結

束，至少還有六個月的時間。