中美拚經濟 牽動台股走勢 ｜統一投信

統一投信投資處執行副總董永寬昨（16）日表示，年底前台股將

落入箱型整理格局，且會隨消息面波動。他說，從現在到明年第

一季，投資人可注意二大觀察重點，即美國歐巴馬新政府作為及

中國「保八」的政策動向，兩者都將牽動台股走勢。

美國三大車廠任何一家倒閉，都將危及上百億美元公司債部位及

相關金融商品，進而衝擊信用市場。一般預期，美國財政部一定

會持續尋求其他解決方法。此外，由美國聯準會帶領的全球降息

風潮仍未停歇，預料全球市場資金會更趨寬鬆。

董永寬指出，美國三大車廠紓困案不易在短期內解決，眼前觀察

指標是情勢能否控制住，車業紓困案將成為歐巴馬上任後的第一

道難題，也攸關投資人信心指標。他說，如果歐巴馬這第一場戰

役打得漂亮，投資人就會對新政府有信心，對美股後市有利。

美國之外，中國的經濟情勢也令投資人緊張，包括出口急速衰退

、工業生產萎縮、房市探底、失業問題等，股市雖止住跌勢但仍

未有上升跡象。

但董永寬認為，「保八」（2009年經濟成長率8%）已是中國官方

設定不容挑戰的目標，預料上海綜合指數在1,800點即是底部，因

為這是股民信心的關鍵支撐點。

為達「保八」目標，中國官方除了推出人民幣4兆元的擴大內需方

案，未來還有很多提振經濟手法可運用，包括降息、出口退稅、

匯率操作等。由於中國大陸是計畫經濟，這些措施會依照經濟數

據公布的情況，按步就班推出，而房市投資過剩問題也會逐步解

決，中國大陸經濟應可抵禦明年的不景氣，未來可密切觀察明年

3、4月，中國兩會的政策動向。

台灣主要仰賴中、美經濟體，若這二大市場情勢控制住，則對台

灣有利。董永寬認為，台股目前有股價跌深，本益比及淨值比處

於歷史低檔等優勢，加上年底作帳行情的期待，有助短線反彈。

明年1、2月，台股可能會出現補庫存的反彈行情，但董永寬也提

醒，這並非表示景氣復甦，只是今年10、11月訂單急凍，廠商庫

存降到最低，為因應農曆年節而出現的假性需求。他說，明年4月

財報公布期，預計股市將再出現一波修正，是另一波逢低長線布

局時點，建議投資可受惠政府擴大基礎建設、中國內需等區塊。