黃金貴金屬 漲聲響起 |保德信投信

股市強彈、美元走貶，加上印度、希臘等地恐怖事件頻傳，黃金

避險功能再獲市場青睞。根據彭博資訊統計，金價12月初上漲

2.21%，周線已連四紅，也使得貴金屬基金漲幅高居類別之冠。

摩根富林明投信天然資源產品經理劉念華表示，預期金價短線強

彈後，仍會陷入高度震盪整理，不建議投資人追高。但一般原物

料價格低檔震盪，與其投資單一商品，不如分散風險，大範圍介

入天然資源基金或者是相關產地國，較為保險。

據統計，金價從10月創下25年來最大單月跌幅，隨後大幅反彈，

11 月上漲14%，創近九年以來最大單月漲幅。

這個月 相關基金漲三成

Lipper統計，12月初以黃金為主的貴金屬基金漲幅逾三成，其他天

然資源類基金與原物料相關的國家的報酬率，如新興歐洲、拉丁

美洲，也分別有一成以上的漲幅。

友邦投顧指出，11月金價大幅反彈，主因全球股市反彈，連帶拉

抬先前跌深的貴金屬產業股價，以及恐怖攻擊與政治紛爭頻傳，

再度使得具避險功能的黃金受到市場青睞。

劉念華分析，過去五年黃金飾品需求成長有限，推升金價的動力

來自美元走貶以及供需不均，投資人習慣將黃金當做避險投資工

具，使得市場上資金再度流入相關類股，造成黃金貴金屬基金績

效表現好。

劉念華認為，金價波動度高，投資黃金單一商品市場風險仍大，

不過，原物料價格已經滑落至上波景氣循環的低點，並逼近廠商

的邊際生產成本，促使近期內許多廠商宣布減產或減少新產能投

資以降低可能虧損的壓力，此時投資人反而可以留意布局其他天

然資源的好時機。

保德信投信表示，基本金屬與景氣循環相關性高，在全球經濟衰

退影響下，目前存貨普遍偏高，基本面供過於求情形仍待時間消

化。

避險基金轉進 短線有撐

隨美元走弱，避險基金轉進黃金買盤，使其價格近期仍有所支撐

，預估黃金、煤此類貴金屬仍具有短線防禦性題材。農產品則因

實質供需仍緊俏，預估較不受景氣影響。