六次重跌 隔年都漲

台股近二個交易日呈現短線反彈格局，不過今年以來跌幅仍高達

42.7%，根據歷史經驗顯示，從1990年以來，台股共有六次出現全

年下跌，但當年以下跌作收後，次年都會有不錯表現，以歷史經

驗配合目前台股本益比回跌至相對低檔，明年台股有機會亮麗演

出。

統計台股加權指數自1990年至去年為止的年度表現，可發現若台

股在某一年度出現下跌，次年度則會上漲。

彭博資訊的統計，1990年以來台股共有六次出現年度表現為下跌

，分別是1990、1992、1995、1998、2000及2002年；其中跌幅最

深的是1990年，股市年度跌幅高達52.93%，次年度僅上揚1.55%，

也是漲幅最少的一次。

跌幅居次的年度則是2000年，當年因科技股泡沫化下跌43%，但

即使科技股表現不佳，2001年台股仍然有19%的漲幅。

至於1992、1995、1998及2002年，台股下跌約二成後，次年的漲

幅均大幅超越其跌幅，1993年時台股甚至出現單年度大漲79.76%

的亮麗表現。

ING投信指出，今年以來全球股市表現弱勢，從次貸風暴、通膨

高漲問題到金融危機事件，均造成股市大幅震盪回檔，雖然通膨

問題在原物料價格回跌後，消弭不少投資人疑慮，但股價下跌反

應的是市場對明年經濟走向的預期，由於景氣前景黯淡，市場願

意付出的風險溢酬也不高，讓股市投資價值頓時黯然失色。

ING投信認為，以1990年以來台股若年度下跌，次年即為上漲的

經驗來看，若今年台股年線收黑，明年有相當高的機率上揚，因

此現階段不宜過度看淡台股，並應逢低逐步建立中長期的投資部

位。

統一投信表示，投資台股應著眼於長線角度，以穩健經營、現金

充足、具產業競爭優勢的領導廠商為優先，類股則以電子股為主

，雖然電子股目前受全球景氣下滑影響，能見度偏低，但電子業

的特性是調整速度快、時間也較短，預期基本面下修壓力至明年

第一季後，可望於第二季落底。