復華投信：台股長線買點已近 |復華投信

復華投信公司「全球債券基金」經理人吳易欣表示，美國第四大

投資銀行雷曼兄弟聲請破產，震撼全球金融市場，但從各項經濟

數據來看，台股長線買點已近。債市方面，預期美國公債、抗通

膨債券（TIPS）等可望風雲再起。

復華投信表示，從各項經濟、技術面指標來看，台股低檔訊號已

經出現，惟目前市場信心不足，造成恐慌性殺盤，然而投資人若

現在進場，將投資期間拉長至1~2年，預期未來將有不錯的報酬

可期待。

從台股各項評價指標觀察，不論是月K值跌破20後，台股最多跌

幅為18%來推算，或是台股從3,411點漲至9,800點的波漲幅，回檔

0.618來推算；或是以過去台股P/B比低檔為1.3~1.4倍來推算，台

股合理的底部約在5,800點附近，長線來看，目前已是台股長線

低點。

全球金融市場氣氛恐慌，使得資金湧入債市避險，美國10年期公

債9/15大漲33bps，收3.387%(資料來源：Bloomberg)，從目前高收

益債、新興市場債等信用市場債券，信用價差大幅擴大來看，顯

示市場風險趨避的程度已拉高，預期美國政府公債及抗通膨債券

將有不錯表現。

吳易欣指出，從美國房市何時落底、次貸損失有無擴大、金融整

併告一段落及美國REITs 股價落底等四大指標來看，皆透露了美

國景氣落底仍需二季的時間。他表示，金融市場不安，使得市場

資金湧入債市避險，預期美國政府公債近期將可望有不錯表現，

此外若各國央行因應此次金融危機而採取降息的動作，未來隨景

氣回升，市場資金氾濫的情況下，恐將帶來另一次通膨的威脅，

因此抗通膨債券可望風雲再起。（朱新強）