基金經理人：低接大中華股市良機 |保德信投信

國人應該記憶猶新，去年港股之所以大漲，除了直通車因素外，

A股與H股間的套利價差，更是吸引法人投資港股的主因。但是，

當中國股市已經超跌時，此時是否已到了進場低接大中華股市的

訊號？基金業者一致重申：YES，沒錯！

根據彭博資訊統計，在全球主要股市指數中，除了越南以外，今

年以來跌幅最深的，當屬中國上海綜合指數的-47.30%；而在港股

中，與中國股市連動最密切的國企股與紅籌股，今年以來的修正

幅度分別為-22.05%與-19.56%。

在此情況下，去年由於A股與H股之間的價差套利現象，在中國股

市超跌的情況下，是否會大幅降低港股的吸引力？

第一富蘭克林新世界股票基金經理人陳培文表示，國人對此不用

擔心，因中國股市的確已超跌，受此影響，港股的投資價值自然

也跟著浮現；過去港股的飆漲勢有賴於中國股市的帶動，但以目

前中國股市已經相當低，所以未來一定也會有行情。

基於未來A股可能的帶動，陳培文表示，該基金目前對於香港的

中資股，持股比重已接近滿檔；此外，對於香港當地的藍籌股，

目前也是大力佈局，在整個大中華市場中，投資比重幾乎與台股

相當。

摩根富林明JF龍揚基金經理人魏如宏表示，目前全球前10大外匯

存底市場，中、台、港分居第1、第5與第9名，而根據高盛證券

統計，中、港、台三地在2008年的經常帳盈餘，分別約佔GDP比

重達11.9%、9%、5%，顯示大中華市場經濟體質健康，有實力透

過財政政策或透過貨幣升值的方式抵抗通膨。

魏如宏指出，若配合中國股市來到如此低的價位，可見現階段無

論是陸股還是港股，都是可以低接的機會。

保德信投信大中華基金經理人楊佳升表示，陸股與港股目前的股

價都已經相當低，即便短線上還無法出現反彈格局，但在奧運結

束後，等一切變數消失，大中華區的股市表現就會相當看好，國

人不妨拭目以待。