高收益債 重回投信懷抱

次貸衝擊近尾聲，風險性資產重獲青睞，國際投資機構開始看好高收益債投資價值，國內投信債券基金經理人也同樣看好，開始對高收益債券展開加碼。數月前即開始大膽加碼高收益債的統一投信全球債券組合經理人葉金江表示，過去半年來被市場拋售的風險性資產，現在已開始受到投資人關注，歐洲高收益債從今年低點強勁反彈，波段漲幅逾6%，加上違約率處於歷史低檔區，投資價值浮現，投資人可逐步加碼。信用市場緊縮的情勢，在聯準會降息告一段落、次貸房貸衝擊近尾聲之際，漸趨減緩，全球金融市場自4月以來跌深反彈，尤以風險性資產最為明險。葉金江在3、4月間高收益債利差擴大、高收益債較為便宜時，就願意承擔較高風險，調整投資組合加碼高收益債。他分析，從3月底以來，歐洲高收益債波段漲幅約6.47%，幾乎已收復年初以來的跌幅；美國高收益債同期間反彈幅度4.4%，年初以來報酬率翻正到1.23%。葉金江說，這是因為高收益債在之前次貸危機動盪中，跌幅已深，但固定收益卻有高達8%到10%的報酬，極具吸引力，因此吸引歐美退休基金等中長線資金進場布局。不過，對於國際投資機構認為，新興市場債不宜重押，國內投信則認為，新興市場債持續看好。葉金江分析，新興市場有內需及原物料、農產品輸出等題材，經濟維持高成長，加上資金持續匯入，推升區域貨幣升值，種種條件都有利債市前景，不過，仍需留意通膨壓力升高對這些國家帶來的後續效應。新興債市中，可特別留意巴西，因巴西近來經濟與外債明顯改善，國際信評機構S&P已調高巴西長期債信評等，預料可持續吸引資金進場。