下半年景氣攀升有望… 精品基金 撿便宜良機來了 |保德信投信

受到美國次貸風暴影響，全球景氣走弱，也影響了奢華品的買氣

，導致國內精品基金表現不甚理想。不過，投信業者指出，美國

景氣有醞釀落底的跡象，下半年景氣有反轉向上的契機，屆時屬

於景氣循環類型的奢華消費企業，股價表現不容小覷，相關基金

上漲空間可期。

保德信全球消費商機經理人江宜虔表示，奢華精品產業具有高毛

利、高成長性的特質，以全球精品第一大集團LVMH來說，自

1999年起，便以每年至少8.7%的速度持續成長。

去年Burberry、LVMH營業毛利率均超過60%，Coach更高達77%，

奢華造就高獲利可見一斑，以奢侈品企業為成分股的標準普爾奢

侈品指數，過去五年就上漲超過四倍，漲勢驚人。

江宜虔指出，在進行非必需性或奢華品牌的投資時，要以獲利率

較高且獲利較穩定的品牌龍頭為主要考量，同時必須是布局全球

、具有全球競爭力的廠商，才能受惠來自新興市場消費力興起的

趨勢。

奢侈消費相關企業屬於景氣循環類型的股票，在經濟情勢未明的

時候，非必需性消費企業往往會受到景氣衰退預期心理的負面影

響，導致股價下跌，但當經濟景氣處於谷底的時候，卻也是買在

相對便宜的絕佳時機，預估美國經濟於第二季落底後即將反彈，

現階段不失為布局的大好時機。

第一富蘭克林投信認為，建立一個全球知名的品牌形象少則數十

年，多則百年以上，也因此精品業的進入門檻較一般產業高，產

業模式則可維持寡占的高毛利狀態，加上高定價能力，成為精品

業獲利能力的保證。

隨著全球高資產淨值人士日益增長，特別是新興市場中的新富族

群日益增加。

根據美林證券2007年全球財富報告，非洲、中東、拉美等地的富

裕人士在2006年分別有10.5%、14%、23.2%的成長，在這些國家累

積財富的速度與潛力的同時，其背後所象徵的消費力道及對精品

商品的追求更不容小覷。