嚴打炒作 資源型基金免驚 |復華投信

就在油、糧價已經出現回檔，但通膨依舊引發民怨時，美國政府

與芝加哥、紐約的期貨交易所已共同採取措施，準備打擊投機客

。基金業者表示，原物料的期貨市場短期價格雖會受此影響，但

對基金影響卻相當輕微；所以國人不必因為擔心近期現貨價格降

低，就逢低出脫資源型基金。

表面上來看，雖然美國政府現在才開始採取行動，但在所有原物

料板塊中，除了原油外，包括黃金、基本金屬與農產品，在過去

一個月內都已出現明顯的回檔。

譬如鉛的價格已下挫27.38％，鎳下挫22.64％，錫下挫12.99％，

銅也下挫7％，至於在農產品部分，高盛農業指數下挫3.30％，玉

米也下挫2.4％；即便是原油，近一周也隨美元的升值而出現下挫

。

諷刺的是，儘管美國政府正要打擊投機客炒作，但對以股票投資

為主的基金而言，這樣的動作對其影響並不大。

更重要的是，一旦上游的期貨價格回歸基本面，對股票而言可能

還是好事，因為相關的原物料企業，也可能因上游成本降低的關

係，而出現較好的獲利。

保德信投信全球資源基金經理人張正鼎表示，為控制商品價格的

劇烈波動，美國當然會有政策面行動，但能源與原物料等商品基

本面堅實，法人資金也是不斷挹注市場作多，顯示其長多趨勢，

主要來自強勁需求支撐，而非僅是短線的投機炒作。

永豐環球趨勢資源基金經理人賴學緯指出，原物料的現貨價格及

相關股價也已修正了將近1、2個月，投資人與其去注意美國打擊

投資客對現貨價格的影響，不如去注意原物料類股逢低買進的時

點。

復華全球大趨勢基金經理人何燿廷表示，從過去幾次原物料景氣

循環來看，從谷底到高點約8到10年時間，而全球原物料從2004年

起漲，至今年才進入第5年，因此未來應還有2到3年多頭行情可期

，國人對美國打擊投機客的事情不用太過擔心。