統一投信 美國景氣Q2落底 台股下半年看萬點 ｜統一投信

第一季季報陸續公布，統一投信店頭市場基金經理人陳朝政認為

，今年台股站在絕佳的戰略地位，到年底時，台股可望擺脫過去5

年本益比處於12~16倍的低檔區，尤其電子股股價修正已到了吸引

人進場的價位，現在正是進場佈局的好時機。

由於第一季新台幣大幅升值，雖然樂了資產股，但對電子股獲利

不利，但是最壞的情況也不過如此。陳朝政分析，美國股市從去

年次級房貸風波爆發以來，已經修正將近一年，加上FED數次緊

急降息後，預期到4月底，FED可能還會再降息一次，利率將來到

1.75%，如此將創造資金寬鬆的環境，這樣一來實質利率就達負利

率水準，可以推論美國景氣在第二季落底，下半年起一季會比一

季好。尤其布希推動的1000億美元退稅補助方案將在第二季撥款

，根據過去經驗，人民消費力預期將在第三季慢慢展現效果。

此外美元已走貶到歷史新低，因為歐洲地區已經開始顯現撐不住

歐元高漲帶來的壓力，此消彼長，預期新的平衡即將出現，美元

不會再像前一陣子連連貶值，伴隨美國經濟逐步恢復活力，美元

會恢復該有的地位。

所以，陳朝政認為既然美元開始回升，美國景氣將展現活力，與

美國連動密切的台灣將站在絕佳的戰略地位。因為經過幾年來股

市瘋狂上漲又狠狠修正過後，資金慢慢對新興市場心存恐懼，並

轉向開始尋找獲利相對穩健又兼具成長性的標的，例如亞洲四小

龍就是很好的選擇。

而最近不少亞洲國家都面臨新總統上任，例如韓國、馬來西亞，

其中台灣是最沒有爭議，又最受期待的新政府，一方面積極推動

國內建設，愛台12建設金額是歷年來之冠，加乘效應非常值得期

待，而一方面也朝兩岸開放政策規劃，可望吸引人潮、錢潮，國

內觀光業者莫不摩拳擦掌，股價也早早反映。

而現階段科技股將是最有潛力的一個族群。因為第一季電子股財

報表現不佳，搭配美國景氣復甦腳步，陳朝政預期第二季會稍微

有起色，但也不會太好，不過下半年起應該會漸入佳境，配合股

價相對跌深，強勁反彈行情值得期待，並可望帶領台股衝破萬點

行情。因此若以未來兩三年來觀察，現在絕對是最佳進場時機，

建議投資人分批布局，等待豐收。