低本益比 資金回籠 產業景氣向上 復華投信 台股拉回 就是買點 |復華投信

復華投信公司表示，美國超級財報周起跑，且台灣股市具備低本

益比、資金回籠及產業景氣向上趨揚等利多因素，在震盪中露曙

光，後市不看淡。在第一季季報公布、股市震盪之際，若有拉回

都將是不錯的買點。

根據Ｂｌｏｏｍｂｅｒｇ統計，預計在本周（４／１４∼１８）

公佈財報的重量級公司，包括科技股的ＢＭ、英特爾、超微、新

帝，金融股的花旗集團、摩根大通銀行，民生必需類股的嬌生、

可口可樂，以及製藥大廠輝瑞、諾可等公司。

從各項經濟數據來看，復華投信認為，美國景氣仍無法避免衰退

，預期今年一、二季ＧＤＰ成長率都將是微幅的負成長，而美國

強力降息及減稅方案的效果，將在下半年逐步發酵，下半年

ＧＤＰ成長率可望回歸正成長，企業獲利方面，預期第二季為谷

底，第三季起企業盈餘年增率亦將開始恢復成長，因此，美股在

季報公佈期間築底的機會大。

復華投信指出，由於第一季新台幣兌美元升值了６．７％，但主

要出口對手國韓圜則貶值了５．５％，加上員工分紅費用化的正

式實施，都將使電子股第一季季報表現不佳。但若將時間拉長至

一年來看，台股長線有低本益比、資金回籠、高現金殖利率及產

業基本面向上等四大利多支撐，後市不需看淡。

根據Ｂｌｏｏｍｂｅｒｇ統計，在主要亞洲國家中，台股本益比

僅１３倍，為僅次於泰國、南韓Ｐ／Ｅ第三低的國家，投資價值

相對具吸引力。其次，隨著市場投資信心恢復，本土、外資資金

紛紛回籠，以過去八年國內外流資金約６．６兆元，資金回流

２０％推算，新增投入股市的動能將達１．３２兆元，預期將可

推升台股總市值６．１％。

至於外資回補部位的資金則更為可觀，目前國際基金持有台股的

部位，約低於ＭＳＣＩ亞太（不含日本）指數權重１．８％，若

將減碼的部位調整至中立，則回補資金將２３４億美元，相當於

後市還將有新台幣７，１２０億元的資金蓄勢待發。