次貸風暴進入末段 Q2是布局好時機 |日盛投信

第一季全球股市被「次級房貸」風暴打得七零八落，美國聯準會

強力介入以大幅降息、緊急融通等各種方式來挽救情況惡化，從

各種情況看，次貸風暴將進入末波段，股市有機會提前落底，因

此，第二季反而是重新布局好時機，建議資產配置首選為基本面

仍佳且股市已大幅修正的新興亞洲市場。

日盛亞洲星鑽基金基金經理人楊國昌說，從去年四月新世紀金融

公司（New Century Financial）聲請破產，揭開美國次級房貸風暴

序幕，美國聯準會必須不停地降息來因應。不過，值得留意的是

，最近股市對一些利空似乎已出現頓化情況，如瑞銀、德銀在四

月一日大幅提列損失，當日股市是不跌反漲；而四月二日聯準會

主席柏南克提到經濟將進入衰退時，也未造成金融市場恐慌，楊

國昌說，「當股市出現利空不跌時，次貸風暴差不多就進入最後

階段」！

從歷史經驗看，當降息循環接近尾聲時，股市即將回升走勢。三

月十八日FOMC會議決定調降三碼至二．二五％，調降幅度比市場

預期還少。楊國昌表示，以往在降息的過程中，股市反彈後還會

再破底，然而在降息循環結束之後，股市即會出現回升行情，投

資人可趁第二季低檔時進場布局。因此，楊國昌認為現第二季對

套牢或是空手的投資者而言，正是個逢低攤平或分批布局的好機

，首選當然為經濟基本面佳的新興亞洲市場。

衡度各區域經濟表現、企業獲利成長率、投資題材等，楊國昌指

出，中長線最具投資潛力的地區，非新興亞洲莫屬，其中又以位

處東方與西方貿易樞紐，集人口財、內需動能區域整合優勢的「

東協+印度」，被稱為投資界的新後花園，為二○○八年資產配置

中不可或缺的標的。

國際貨幣基金會（IMF）最新報告下修今年全球經濟成長率目標下

修為三．七％，創下六年來最低紀錄。但亞洲開發中國家今年經

濟成長目標仍有七．六％，中國及印度更有九．三％及七．九％

的穩定成長力道，經濟勢力基本面，相信只要新興亞洲持續擴大

基礎建設，原物料供應地位不墜，內需市場成長不退，全球財富

不斷湧入，就能很快地帶動亞洲跳脫美國經濟衰退風暴。