金屬能源原物料 下季布局首選

高油價時代來臨，帶動農業、貴金屬、大宗原物料價格大幅上漲

，但部分類股漲多可能回檔。投信業者建議，第二季可逢低布局

本益比低、具成長性的基本金屬、綜合能源及大宗原物料等類股

，並可持續觀察替代能源類股股價整理情形，以準確掌握投資節

奏，享受高油價帶來相關產業的成長利潤。

原油蘊藏量有限，價格居高不下，國際原油穩定站在１００美元

之上，使全球積極發展替代能源，各國也紛紛對生質能源提出補

貼政策，除了造成生質能源原料玉米及黃豆價格維持在歷史高價

外，農金產業也雨露均霑，成為去年下半年以來的強勢類股。

根據Ｌｉｐｐｅｒ統計，國內投信業者發行的資源、替代能源及

環保相關基金，近三個月多是負報酬，但隨著農金、原物料、替

代能源類股的股價揚升，近一個月績效已轉為幾乎都是正報酬。

保德信全球資源基金經理人翁啟森指出，去年上半年基本金屬股

價強勁，下半年則是農業、貴金屬表現佳，替代能源類股近二個

股則多在修正，這些類股長線均看好，但是在選股時，還是以成

長性佳，且股價低的個股為宜。

翁啟森表示，國際間判斷，今年的油價均價在每桶８５美元，但

今年開年至今，油價居高不下，各投資機構對與油價相關的行業

，均持正面評價，最近天然氣公司的股價也走高。至第二季，綜

合能源公司、大宗原物料公司因本益比低，市場有成長性，可以

適度布局，至於跌多的基本金屬也可逢低布局。

日盛全球抗暖化基金經理人許倍禎分析，在美國次級房貸利空持

續影響下，美國股市劇烈修正，連帶拖累全球股市同步下挫，再

生能源相關類股也出現獲利回吐的賣壓。不過，「後京都議定書

」即將開始磋商，相關產業中長線依然看好。

許倍禎說，過去幾個月，市場已過度解讀高油價推升再生能源公

司股票上漲的關聯性，也擔心油價若下跌對再生能源產生不利的

影響。其實，再生能源公司因對政府補助依賴性高，其相關性較

高者，應為政府政策，而非油價。