油金逆轉跌 休息走長路 |保德信投信

今年最夯的油、金價格，上周同步大跌，其中黃金的跌勢最深，

連續兩日跳空重挫，商品玉米、黃豆價格亦呈現大跌。原物料在

高通膨時代，被視為抵禦最佳投資標的，油金大漲之後的崩跌，

選後投資人應如何調整原物料股的投資腳步？

綜合法人看法，油、金、農產品與基本金屬等四大類原物料第二

季可能回檔５％∼１５％不等，但認為原物料行情長多未變，第

二季拉回可以開始慢慢找買點，以農金為優先考慮，綠能能源次

之，近日重挫的黃金將要等待數月以後再投資較佳。

寶來環球關鍵資源基金經理人汪立人表示，原物料漲幅已高，代

表原物料走勢的ＣＲＢ指數從年初到３月１３日的高點漲幅高達

１７．２６％。原油一向為原物料的領頭羊，不過第二季向來都

為原油商品的淡季，再加上美國經濟走緩，預期下半年才開始逐

步回升，預估原油在第二季可能將回檔１０％左右，回到每桶

９０美元的水準。黃金第二季不排除也會有２％∼５％的回檔幅

度，儘管美元仍有降息空間，但黃金賣壓未減，目前多空因素夾

雜，建議投資人在近幾個月內暫勿介入。

就中長期而言，由於美國經濟可望於下半年落底，全球經濟可望

逐漸回升，原物料需求可望在下半年加溫，此外，原油需求由第

三季進入旺季，屆時應可再度推升原物料行情走高。因此投資人

仍可趁第二季回檔機會逢低佈局。德盛安聯投資建議原物料投資

依序為：　農金、綠能、基礎金屬以及黃金。另太陽能、風力發

電等，２００８年獲利可望維持高度成長的近５０％，而水資源

以及環境污染控制產業獲利也可維持２１％以上成長。至於基本

金屬等硬資源，主要是受惠於新興市場崛起，在都市化與基礎建

設的大量需求推升下，產業前景獲得支撐。

保德信投信全球資源基金經理人翁啟森指出，原物料行情長期來

說仍看俏，主要有兩個原因：首先是供給不足支應需求，其二是

美元弱勢下，投資人會轉而投資貴金屬藉以避險。只是在一波強

勁的漲勢之後，原物料近期出現部分修正的回檔，但能源類股長

期仍被看好。而由於商品市場價格變化快速，建議投資人分散佈

局、分批逢低進場。