興櫃可轉債 新制上路 定價不能低於前30個營業日均價 ｜誠創科技

為避免興櫃公司大股東或市場特定參與者在興櫃公司擬發行可轉

換公司債募資時作價，證期局日前發函，明確規定興櫃公司可轉

債的定價，不能低於前３０個營業日的均價，均價並要依規定計

算得出。

證期局規定，均價要自興櫃股票電腦議價點選系統中，加總出

３０個營業日的成交金額，再除以３０個營業日總成交股數後計

算得出。

去年興櫃公司約有十多件的募資案，八成都是現金增資或員工認

股權證，台灣高鐵則是發行有擔保公司債，不過，包括精剛精密

（１５８４）、誠創科技（３５３６）即發行可轉換公司債。證

期局是在９２年起開放興櫃股票可以發行可轉換公司債，近年來

發行案件日趨增多，約有十件。

這項興櫃可轉債公司定價新制，即日起生效。據了解，今年初開

始已有興櫃公司擬定新一年募集計畫，即包括發行可轉債，近期

承銷商與興櫃公司也積極向證期局探詢，新制的定價規定。

興櫃公司股價變化，因缺乏上市櫃公司的市場評價機制，易受到

大股東與市場特定人士的操作，股價波動性相對較大。雖然興櫃

公司的募資案，約八成均為現金增資，但證期局從一部分興櫃公

司發行可轉債的案例中發現，其定價與參考市價常差距超過２０

％。

依照先前規定，興櫃公司的可轉債定價，只要不低於會計師近期

查核財報的每股淨值即可；不過，新規定首度加上，也不能低於

前３０個營業日的均價。

證期局官員表示，因為興櫃市場每天股價變化比較大，因此均價

計算也有所不同，必須將這３０個營業日的成交金額加總，再除

以這段期間的總成交股數，求取較為貼近公平市價的價格。