原物料、能源基金 短線勿搶進 |保德信投信

受美國景氣下滑，以及全球股災的影響，去年當紅的商品與原物

料基金，自今年已面臨明顯的修正。其實，對能源與原物料產業

而言，在年初時修正是再正常也不過的事，但在美國景氣步入衰

退，股災擴大導致新興市場受傷之後，商品與原物料基金在短線

上自然會受到衝擊。

根據理柏資訊統計，今年以來，無論是能源型還是資源型基金，

修正幅度幾乎都超過十％以上，其中MSCI原物料指數在今年以來

已下挫十四．二九％，MSCI能源指數也下滑十四．三二％，十六

檔天然資源型基金的平均績效，也修正了十一．五四％。

基於海外基金淨值統計時間的限制，上面的數字，還只是統計到

上周五的績效而已；若連同二十一、二十二兩天全球股災的跌幅

一併計算，現在投資人手上資源相關基金的績效，只會比統計數

字還要更慘。

保德信新興趨勢基金經理人陳秋婷表示，受到美國經濟可能陷入

衰退的影響，在年初時與美國連動較強的外銷型新興市場，修正

幅度比較明顯；而在那時候，內需導向的國家如中國與印度等，

相對也比較抗跌。

但現在，當中國與印度也步入漲多回檔的階段時，市場為了撤出

資金，自然會增加對美元的需求，在此情況下，以美元計價的商

品或原物料行情就會面臨更進一步的修正。

不願具名的法人表示，基於美國景氣衰退、能源原物料漲多、新

興市場受衝擊、以及美元回升的情況來看，短期內最好不要進場

投資能源或原物料相關基金。

不過，儘管能源與原物料基金在短線上會受衝擊，但長線還是有

需求支撐。大華投信表示，根據歷史經驗，當美國經濟走弱時，

原油價格在當季或下一季下跌的機率較高；但新興市場對能源與

原物料的大量需求是長期趨勢，所以未來遇到能源相關類股回檔

，投資人反而可尋找買點介入。