基礎建設 鴨子划水 |保德信投信

２００８年開春，投資市場對元月行情充滿期待，然而預估今年

以來多空訊息分歧，雖然美國聯準會可能持續降息、美、台選舉

行情拉抬、中國奧運行情等多方題材加持，然而美國次貸風險、

美國經濟走弱、全球通膨疑慮、中國宏觀調控都可能是影響盤面

反轉的變數。投資人與其期待元月行情，不如調整心態，將投資

時間拉長，預估將是２００８年相對合理的投資策略。

保德信全球基礎建設基金經理人黃榮安指出，全球基礎建設事業

如水、電、瓦斯等，由於與人們生活息息相關，無論景氣好壞與

否，人們每天都需要使用，也因此使得基礎建設服務事業在營運

現金流量上相對於其他產業來得較為穩健，因此股價的波動性似

乎相對較低。

黃榮安表示，觀察麥格里全球基礎建設指數自２０００／６／

３０成立以來的歷史統計顯示，每年第一季和第三季出現正報酬

的機率為７１．４３％，第二季和第四季出現正報酬的機率為

８５．７１％。若以每季的平均漲幅來觀察，每年第四季和第二

季表現相對較佳，而每年第三季表現較差。

黃榮安表示，平均而言，麥格里全球基礎建設指數各季之間的漲

跌似乎沒有非常懸殊的差異，季節性差異相對於其他產業較沒有

淡旺季之分。以近年世界各國積極投入基礎建設的計畫來看，預

估長期而言基礎建設產業將仍處於多頭循環，由於較無季節性差

異，投資人不妨視個人屬性選擇適當的時點酌量佈局，長線投資

。