投資農產品 供應鏈上游有賺頭

儘管高盛的報告已經預期，全球明年將會遭遇農產品通膨的狀況

，但至少就投資而言，農產品價格上漲，也不是最近才有的事。

投信法人指出，農產品投資本來就是大勢所趨，但在標的選擇上

也要注意，就現階段而言，只有投資整個產業鏈的上游端，才會

比較有利可圖。

其實，在投資市場中，諸如小麥、玉米、大豆等農產品，儘管價

格漲幅明顯，但除了期貨外，並沒有相關的有價證券可攻投資。

所以對農產品相關的基金而言，能投資的，就不是農產品本身，

而是在上游端生產種子、肥料、甚至是農業機具的企業；或是在

中、下游端從事食品加工、飲料、畜牧、包裝、儲存或配送的公

司。

表面上來看，在整個產業鏈裡，能投資的標的相當多；但實際上

，真正能反映農產品價格的標的，只集中在幾個上游的廠商。

華南永昌神農水資源基金經理人余睿明表示，以整個農產品的產

業鏈來看，全球共有將近八百多檔的投資標的，但真正具有投資

價值的，還是在上游的幾個企業；不過即使如此，相關的投資標

的依然可找到兩百多檔，所以若以全球股票型基金平均五十到七

十檔標的數量來看，投資標的有限的問題，並不如想像中嚴重。

不過余睿明補充，基於流通性問題，他還是偏好挑選規模在

二．五億美元以上的公司，投資才會比較保險。

保德信全球資源基金經理人翁啟森表示，農產品價格上揚早已持

續很久一段時日，最近之所以會受到重視，主因就是相關個股在

次級房貸風暴以來，表現相當優異所致。

翁啟森也指出，像美國剛通過的新能源法，就是基於看好生質能

源的潛力，才主張在二○二二年以前，全國要生產出至少三六○

億加侖的乙醇汽油以供使用；對照目前乙醇汽油僅幾十億加侖的

存量，這一能源法的通過，可視為是促使未來農產品價格爆增的

幕後推手。

匯豐中華投信表示，農產品價格持續上揚的趨勢無庸置疑，但除

了農產品外，其它食品企業也相當具投資價值，國人不妨趁此趨

勢進行布局。