台電公司債 私募轉公募 ｜台灣電力

被視為下半年最具賣相的台電公司債，由於私募詢價過程並不順

利，將轉向公開發行有擔保公司債。市場人士表示，許多有意發行

公司債的企業，如華航、台塑、遠紡等，都將台電的發債利率視作

發行指標，一旦台電公司債能順利透過公募發行，將為沈寂已久的

公司債市場帶來復甦力道。

由於台電去年虧損，今年若要公開發債，只能發行有擔保的公司債

，並付給銀行保證費與承銷手續費，在成本增加的情況下，台電今

年均轉向私募籌資。今年4月底時，台電私募50億元，利率為2.1%，

由台灣郵政吃下；6月初時，台電再度私募100億元公司債，利率略

微提高至2.15%，也由台灣郵政通吃。

據了解，由於近幾個月利率持續上揚，過去對台電公司債有興趣的

買盤，尤以壽險業為主，多表達興趣缺缺的態度，甚至連標單都未

送；而被視為「金主」的台灣郵政，明確向台電表達額度已滿、不

願意再收的態度。在這樣的情況下，台電最終僅詢得不到20億元的

額度，私募宣告破局。

市場人士表示，台電這次發債，將成為今年首度公開募集。最近陸

續透過各行庫詢價，但行庫多半希望台電能放棄公司債發行計畫，

轉向行庫申請聯貸，不過由於台電本身有長短期的資金規劃，目前

暫不考慮向行庫貸款籌資，仍計畫發行公司債。

由於台電發債極具市場指標，多家券商昨日積極打探台電「能接受

的利率」，但都未能得到確定的答案。但資深券商主管評估，台電

雖然是國營企業，但受到油價持續上揚，電費又遲遲未做調整，對

於台電獲利無疑是雪上加霜，加上私募公司債缺乏流動性，利率勢

必大幅貼水，約在2.7%至2.8%附近。

承銷券商表示，若台電最終確定發行100億元額度，為期五年的公

司債，由於下半年公司債發行量少，部分行庫仍有固定收益的需求

，「應該還是很好賣」，若作業上來得及，應在央行9月底召開理

監事會前定案，對發債利率受影響程度能降至最低。