拉人氣拚流動性 期交所卯勁 |台灣期貨交易所

期交所今（２７）日推出國際板美元計價的黃金期貨以及台版摩台期

、摩台選擇權三檔新商品，黃金期貨是我國第一檔商品期貨，台版摩

台期與摩台選擇權更有與新加坡摩台指互相較勁意味，期交所已全力

動員期貨商與交易人，希望一舉把台灣期市推向新高峰。

黃金期貨等能否創造市場量，初期市場參與者的熱度會是關鍵中的關

鍵，這是期交所董事長王得山一直積極鼓勵法人及散戶共同進場的原

因。

期貨商品首重流動性，要有足夠量能，才不會造成買進後卻無法出脫

的窘境，買賣價差也會趨於合理，所以新商品若無法適時匯聚人氣，

後續就很難吸引投資人加入，因此能否創造流動性，將法人及散戶拉

進來，正是這三檔新商品能否成功的關鍵因素。

王得山坦承，這三檔新商品要馬到成功，還需要相當努力。

其中黃金期貨是國內第一檔商品期貨，且不同於其他交易所的實物交

割，是採現金結算，成功與否相當受到各界重視。金管會先前於經紀

通路方面開放證券公司期貨推介人（ＩＢ）可承接黃金期貨單，方便

交易人投資。

期交所先前為活絡黃金期貨，積極拉攏擁有現貨部位的中信局參與造

市，因為中信局是唯一可以操作黃金現貨及期貨的法人，期交所甚至

在公布獎勵的準造市者制度時特意加上非期交所結算會員的每口將補

貼２４元，也都是為中信局所設計。不過，中信局在３月新任總經理

林茂雄接手後，對黃金期貨態度已不像先前那樣積極，連王得山都鬆

口表示：「不用指望中信局」。

在專營期貨自營商中，則以身兼芝加哥商品期貨交易所（ＣＢＯＴ）

大小黃金期貨亞洲市場造市者的寶來曼氏期貨，最有機會在國內黃金

期貨市場運作，但也因目前主管機關對專營期貨商操作國外期貨有比

例限制，國際板黃金期貨又採現金結算，不同於國外的實物交割，且

到期日不同，在沒有對等避險管道下，也具備一定的難度。

至於台版摩台期，由於新加坡摩台期每月已有１０萬口以上成交量，

期交所希望推出台版摩台期後，至少留下部分下到新加坡交易所的單

子，尤其是隨去年新加坡交易所調高結算費及台灣期貨今年大幅降稅

與保證金，雙方成本已逐步拉近。

尤其台版摩台期限在原始保證金為１，２５０美元，與新加坡摩台期

持平，而台指期１口保證金為９萬元，摩台期則約４萬餘元，等於一

口台指期保證金可以操作兩口摩台期，若期貨商輔導旗下客戶將一部

分單子由台指期轉到摩台期，就有機會創造流動性。

摩台選擇權是王得山最看好的新商品，因期貨已經具備一定量能，加

入選擇權應會讓內外資都青睞。

期貨業界目前比較擔心的是，國際板是採取美元進、美元出，投資人

要買賣國際板的美元計價商品，還要先到期貨商處開立美元帳戶，把

新台幣換成美元後才能交易，由於期貨商無法代為換匯，客戶要自己

兌換後存入，手續比較複雜，是炒熱國際板還待努力的地方。