證交所等四合一 採義大利模式 |證交所

台灣證交所、櫃買中心、期交所、集保公司等四大證券單位，確立

以控股公司模式進行資源整合，整合方式則以「義大利交易所模式

」為主要師法對象。

證期局明（26）日將召集證交所等上述相關證券單位，討論證券期

貨周邊單位組織再造的初步規畫案，進行對台股所有相關證券單位

進行大規模的資源整合。討論重點即是擬採控股公司模式整合，應

採各有修法內容及優缺點不同的金融控股公司法，或企業併購法的

適用法源依據。

義大利交易所的整合方式最大的特色是，控股公司旗下有交易所（

現貨與期貨）、結算所、訓練機構、電腦公司四大單位；與亞洲的

香港、新加坡並沒有設立電腦公司、訓練機構明顯不同；因此，未

來台股進行市場資源整合，義大利交易所其整合方式成功的案例，

會是主要的師法對象。

證期局討論會另一重點則是櫃買中心的「定位」。例如櫃買中心得

依修正後公司法第128條第2項，發起設立櫃檯買賣（股）公司，再

依金控法或企業併購法以股份轉讓方式併入控股公司。

一旦併入控股公司，則櫃買中心法人人格是否仍有繼續存在必要？

若繼續存在其勢必調整業務型態，則涉及修改章程問題，且櫃買中

心持有控股公司股分，未來控股公司及櫃買中心對櫃檯買賣公司的

管理權責應如何畫分？若櫃買中心法人人格消滅，則有剩餘財產的

歸屬問題等。

據指出，證券單位進行資源整合，早在二、三年前陳笋任證交所董

事長時即提出，當時曾擬委由國際知名的管理評鑑公司進行評估，

後因「索價」上千萬元、價碼太高，加上有櫃買中心整合的「定位

」等一定困難度要解決，而放慢腳步。

直到今年初韓國證交所完成市場資源整合、成為韓國交易所；東證

所也將股票上市，香港、新加坡則早已完整合完畢；更加上金管會

主委龔照勝日前參訪歐洲，發現義大利交易所整合資源後，躍升為

歐洲第四大交易所，因而加速龔照勝最近指示整合台股市場資源的

決心。

證交所高層指出，此次擬加快證券單位整合腳步的主要背景原因是

，龔照勝主委帶回的義大利交易所資料顯示，在未整合前，義大利

證交所在歐洲交易所默默無聞；但整合為控股公司後異軍突起，近

年來無論市場規模、獲利都大幅提高，已經是繼英、法、德之後，

躍升為歐洲第四大交易所。