遠傳收購全虹買貴了？　 每股16.28元入主 效益尚看不出來 |全虹企業

遠傳電信（４９０４）董事會通過將以總價一二．○九億元、每股一

六．二八元的價格入主全虹通信，未來遠傳將有更大的資源推展第三

代行動電話，在號碼可攜服務推出後，該公司也在有利位置先行卡位

。不過，由於全虹持續處於虧損狀態，相較於其他規模更大的上市手

機通路商震旦行（2373）以及神腦國際（2450）等來說，成交價格則

顯過高。

全虹目前有二五○家直營門市以及五○家加盟店，在民國八七年以及

八八年國內行動電話快速成長的年代，全虹的獲利也相當不錯，董事

長林村田更說，全虹成立已經二十多年，就像他的愛人一樣，前台灣

大哥大董事長李大程在決定入股全虹後也說，全虹是一家好公司，顯

示全虹的經營績效不錯，不過，近年來由於國內行動電話市場飽和，

固網市場又逐漸萎縮，大幅壓縮手機通路商的生存空間，今年全虹的

營收持續衰退，在遲遲無法擺脫虧損的情形下，日前只好撤銷公開發

行申請，並與遠傳以及台灣大等行動電話業者洽商合併等事宜，最後

以一六．二八元的高價敲定，對全虹的股東來說，算是相當不錯的結

局。

但對遠傳來說，由於全虹持續處於虧損狀狀態，規模也低於震旦行以

及神腦等競爭對手，遠傳以高於淨值一九．六二％、高於當時興櫃價

格更約八成的價格入主全虹，則令外界頗為訝異。

據了解，遠傳在合併和信電訊後已經與台灣大以及中華電信鼎足而立

，目前直營店約一百家，也與台灣大相當，但就通路資源來說，中華

電在全省各鄉鎮都有據點，在其他通路商還有聯強以及神腦的傾力相

助，台灣大去年下半年以來也加速拓展通路，由於今年政府要求業者

要陸續推出的３Ｇ以及號碼可攜服務，行動電話市場可能再重新洗牌

，因應此一變局，遠傳因此加快佈局動作，與其自建通路，不如透過

購併其他通路方式更快，畢竟，以韓國以及日本的推廣３Ｇ的作法，

都是積極透過影音館以及增加在各通路的專門解說員來說，購併全虹

的作法效益最高，不過，遠傳購併全虹也會造成競爭排擠作用，將震

旦行推向台灣大身邊，其次，３Ｇ是否會這麼快就普及，任誰也沒法

說準，遠傳此時急於出價，雖然成功搶親，但相較於遠傳購併和信的

價格，卻馬上就讓獲利以及 EPS 的大幅提高，這次收購全虹的價格僅

略低於和信約一元，效益上卻還很難看出來，價格上顯然買貴了。