中華信評：明台產險獲「twAA」評等 展望「穩定」 |明台產物保險

鉅亨網採訪中心查淑妝／台北•7月14日 07/14 11:10

中華信用評等公司今(14)日授予明台產物保險公司

的財務實力評等及發行體信用評等等級為「twAA」，評

等展望「穩定」。評等結果反映該公司身為國內第二大

產險公司所擁有的良好市場地位、審慎的管理、穩健的

營運績效、令人滿意的投資組合、以及允當的資本水準

。不過，前述優勢則部分地由於該公司高度仰賴再保險

，及其在法規限制逐步開放的環境下所可能面臨的營運

波動性而遭到抵銷。

中華信評表示，明台產險日前加入第一金融控股公

司集團，未來可能因此項關係而從中獲益，但該公司目

前依舊保有其過去多年來建構而成的強健且可自我維持

的業務結構。

明台產險為台灣第二大產險公司，以毛保費收入論

，其市佔率達9%。該公司主要著重於個人保險業務，其

中特別是汽車險；民國92年時，該公司汽車險約佔其毛

保費收入的49%。明台產險經營的其它險種業務還包括：

火險(佔20%)、工程險(佔9%)、水險(佔8%)、責任險(佔

4%)、個人意外險(佔4%)、及其它險種(佔6%)。該公司

透過直接配銷管道獲得的業務約佔55-60%。

明台產險多來以來在管理極為審慎，其管理階層無

論在市場、承保以及理賠方面，均維持一致且合理的管

理策略。

穩健的營運績效。明台產險的營運獲利記錄表現穩

健；該公司由於承保績效良好且投資獲利穩定，使其88

年至92年間的平均收入報酬率達16%。明台產險92年的綜

合率為88%，88年至92年間的五年平均綜合率為93%，優

於業界為100%的平均水準。

令人滿意的投資組合。除了交易行為維持穩定外，

明台產險的投資理念亦頗為審慎，主要是以低風險性資

產的投資為主，其中包括現金、銀行存款及公債。該公

司的流動性良好，並擁有頗高比例的流動性資產以為支

應，其中現金及存款約佔其總投資資產的60%。

依據風險調整後資本而言，明台產險的資本水準允

當，而該公司良好的獲利記錄、短尾型的風險結構、以

及依法必須提列的特別準備(92年底為新台幣29.7億元)

，均成為支持其資本水準的正面因素。不過，明台產險

資本所面臨的主要風險來自於其對再保險的高度倚賴(

過去5年其分出率約為其總保費的60%左右)，使該公司暴

露在不斷變化的再保險市場狀況。隨著該公司計畫提高

風險自留額，其巨災保障相對於風險總和而言尚稱允當。

92年7月，明台產險成為第一金控獨資擁有的子公

司；第一金控旗下的其它主要成員還包括：第一商業銀

行、一銀證券、及建弘證券投資信託公司。明台產險管

理階層預期此股權結構的改變，將可使該公司得以透過

跨售管道而逐漸獲益。雖然身為第一金控集團成員之一

，但因明台產險與其它集團成員間業務性質的差異，故

使該公司的營運管理仍保有相當的獨立性。

至於「穩定」的評等展望，中華信評認為，明台產

險在其頗富經驗的管理階層支持下，應能繼續維持良好

的市場地位及營運績效。該公司計畫未來將提高自留風

險，此舉雖可能增加其營運波動性，但預計應能維持在

可管理的範圍內。