Q4投資配置 股債雙拼 |瀚亞投信

時間即將進入第4季，儘管美國核心通膨獲得改善，但仍處相對高點，9月就業數據持平，整體經濟數據都能支撐美國聯準會升息進入尾聲的論點，且經濟將以軟著陸的方式落地，債券市場行情也正啟動當中，投信法人相對看好信用債的表現，對公債看法則持中立。

瀚亞投信投資長林如惠表示，美國經濟數據仍相對強勁，高利率環境可能會持續一段時間，2024年下半年才有機會開始啟動降息，且全球超低利率難以再現。去年是現金為王時代，而今年則是「投資為王、均衡布局」，資金開始湧入資本市場，而投資組合中，不宜空手股票，也應加入債券投資，平衡股市震盪。

瀚亞投信指出，第4季基本情境定調為升息接近終點，但聯準會仍維持鷹派以保留後續彈性。瀚亞投信固定收益投資部主管周曉蘭表示，就業及通膨數據尚未全面支持聯準會立場轉鴿，惟軟著陸輪廓明顯，政策利率後續沒有太大的調升空間。

美10年期公債近期彈回4%以上。周曉蘭表示，隨不確定性逐漸降溫，美國經濟仍保持穩健，技術面部分殖利率可能小幅再測高，中期利率高原區橫向整理，估美10年期公債殖利率第4季會落在3.25%至4.35%區間。

周曉蘭建議，投資上應保持彈性，以高品質固定收益商品為配置核心，回檔可增持風險性資產。在今年第4季可能再升息一次且明年少量降息的前提下，未來三至六個月是政策利率高原期，適合布局固定收益資產；惟考量景氣走勢及企業財報表現分歧，在投等債上可選較具收益性的商品、而非投等債則需布局信用評等較高的商品。

復華投信表示，今年第4季美歐經濟數據都可能放緩，預期全球央行停止升息時點將近。投資等級債市如A級公司債，因聯準會等多國央行自去年起持續升息之後，目前價格位處長期低檔區，建議可透過聚焦A級債券的機動到期債券基金，掌握投資收益投資機會。