陸股績優生氣盛 逢低卡位 清零政策影響，A股首季營收增速放緩 |保德信投信

陸股績優生氣盛 逢低卡位 清零政策影響，A股首季營收增速放緩，原物料、交通、食品飲料等類股逆勢成長大陸股市今年來表現相對失色，不過投信法人指出，陸股中仍有部 分產業挾著獲利成長優勢，特別是第一季獲利成長的產業與個股，如 原物料、交通、食品飲料、服飾、家電、銀行等，可望吸引低接買盤 進駐，參與未來的彈升契機。　　PGIM保德信中國中小基金經理人張玉佩指出，展望大陸股市第一季 財報表現，由於疫情、烏俄戰爭導致經濟發展不確定性上升，加上的 清零政策，使得A股不論營收或獲利雙雙受到影響，A股首季營收同比 增速自2021年第四季的18.1％下滑至11％，獲利同比增速更明顯放緩 ，由18.1％大幅降低至3.6％；若以大型股與中小型股相較，中小成 長板塊業績波動幅度較大，傳統白馬股業績相對穩健。　　進一步細看各產業的獲利表現有明顯分化，第一季企業獲利亮眼的 產業包括有色金屬、煤炭、交運運輸、醫藥生物、電力設備等，而家 電、銀行、食品飲料、紡織服飾行業增速也維持穩健，預料這些績優 類股將成為今年中國股市投資的亮點產業。　　張玉佩認為，大陸企業仍有不少類股具有業績題材，且在4月底的 政治局會議中，官方釋出穩增長、擴大內需、疫情動態清零等，將透 過各類政策、紓困等以穩住經濟，實現全年經濟社會發展目標，維持 5.5％經濟增長目標不變等，都替大陸股市注入打底的信心與實質面 支撐，建議今年陸股題材可鎖定內需消費、基建、銀行、消費性電子 、疫情緩和復甦概念，並根據財報表現及政策方向做動態調整。　　群益中國新機會基金經理人洪玉婷表示，從企業獲利來看，大陸第 一季獲利主板約成長4.4％，創業板排除了生豬養殖的溫氏約降低了 7.5％，其中創業板主要受到新能源相關公司財報不如預期影響，其 中寧德時代因為漲價與原材料上漲的時間不同步，套期保值等影響， 第一季獲利衰退42％，從事逆變壓器的陽光電源也受到電站遞延認列 營收以及銷售費用大漲影響，第一季獲利衰退2％，整體第一季板塊 獲利則以原材料如有色，煤炭等表現較為突出，受到疫情影響預估大 陸企業獲利低點將出現於第二季。　　法人強調，大陸疫情對於生產端最大干擾可望過去，但是美國加速 升息以及縮表對於盤勢仍有影響，預估第二季大陸股市仍處於市場築 底階段，隨進入下半年企業獲利脫離低點，外圍市場干擾退去後，整 體指數向上空間的機率才可望提高。目前股價指數和企業評價都回到 合理位置，加上大陸經濟有望隨政策刺激逐步恢復正軌，陸股有望落 底回溫。