非投資級債長線投資潛力：美降息契機|兆豐投信

**非農就業差預期 美降息預期再升溫**

美國最新公布的8月就業報告，非農就業增加14.2萬人，低於市場預期，而失業率則維持在4.2%，符合預期。受此影響，市場對美國聯準會（Fed）9月降息的預期再度升溫。

分析師指出，美國非投資等級債券因具有較高的殖利率，在Fed即將降息的背景下，長線走勢看好。台新優先順位資產抵押非投資等級債券基金研究團隊表示，目前美國非投資等級債券收益率維持在7%至8%的高水準，促使資金持續流入該市場，且違約率預期將進一步下修，使其更具吸引力。

聯準會降息、美國總統大選、債務上限等因素，加劇股債市場波動。專家建議投資人首選優先擔保債券，以避免違約風險。優先擔保非投資級債券具有優先受償和擔保兩大優勢，可提供較佳的資本保護，特別是在市場大幅波動時，其防禦效果更加明顯。優先擔保非投資級債券中，產業配置可看好原物料、汽車、能源和休閒等領域。

安聯投信認為，中長線來看，經濟與企業獲利仍將持續成長，風險性資產仍有表現空間。聯準會降息將為經濟提供支撐，後市仍可正向看待。投資人應採取多元化收益來源，平衡投資組合波動，並留意波動率指數、美債和日圓走勢等指標。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽指出，預期聯準會本波降息幅度僅為1.25%至1.5%，中性利率約為4%。即使通膨下降至目標的2%，但隨著經濟持續成長以及財政部大量發債，10年期公債殖利率仍可能升破5%。投資人可選擇約5年的中天期持債，降低短期債券再投資風險和長期債券殖利率上揚風險，並搭配精選的公司債機會，爭取更好的風險調整後收益。

兆豐投信建議穩健型投資人，可關注接近9月聯準會會議時募集的債券ETF，一方面可鎖住較佳的殖利率，另一方面持有債券的價格也相對較低。