債券殖利率穩健，優惠房貸暫無變動疑慮|匯豐(台灣)商業銀行

債券殖利率「甜甜價」恐落幕？匯豐看好投資級債

隨著美國聯準會（Fed）明示 9 月降息，美國 10 年期公債殖利率自 8 月跳水至 4% 以下。但國銀普遍認為，債券殖利率雖可能隨降息緩降，但陡降機率不大。

國泰世華銀行指出，通膨回穩、勞動市場正常化，景氣下行風險升高但衰退可能性低，投資人對債市的疑慮將降溫。聯準會持續緩步降息的立場不變，預期短期內公債殖利率大幅下跌空間有限，反而應留意降息預期調整帶來的殖利率反彈可能。

若公債殖利率隨經濟數據或官員談話走升，可視為降息循環前的布債鎖利時機。至於利差方面，短天期利率將隨降息走低，中長天期利率受景氣溫和降溫影響，降幅較小，利差將由倒掛轉為正斜率。

中信銀行表示，降息循環開始後，殖利率曲線將解除倒掛，但長債利率下滑速度慢於短債。在經濟不衰退的情況下，長債利率通常在降息後三個月止穩，2025 年美國總統選後政策提振需求、關稅政策使通膨回溫，長債殖利率還可能略有回升。

匯豐銀行強調，全球經濟成長放緩和地緣政治不確定性下，投資級債券存續期相對政府債券短，更具吸引力。在聯準會利率政策即將轉向之際，看好美元投資級債券，建議投資人鎖定處於多年高位的殖利率。

渣打銀行分析，聯準會今年降息 75 個基本點，受美國就業市場數據疲軟影響。除非未來美國經濟數據明顯惡化，否則美國 10 年期公債殖利率大幅跌破 3.8% 可能性較低。