《年底迎來新機遇：主動式ETF啟動投信申請序幕》

近期，國內主動式ETF市場蓬勃發展，特別是台股高息ETF，預計將突破1.2兆元的大關。然而，由於被動式ETF在成份股上過於集中，近來兩檔巨嬰級ETF——統一台灣高息動能（00939）及元大臺灣價值高息（00940），在市場上只針對少數個股進行操作，引發了市場的廣泛關注。面對這樣的局勢，金管會正在研議相關法規，預計6月底將敲定方向，並在年底前開放投信申請，各投信公司早已摩拳擦掌，準備大顯身手。 臺灣證券交易所早在去年底就提出了主動型ETF的規劃案，並已向主管機關呈報。主管機關最近在接受媒體訪問時表示，預計6月前將擬定具體方向，並將配合法規的增修進行調整。 市場對主動式ETF的關注焦點主要集中在兩個議題上。首先，是成份股揭露規則的透明度問題。多數投信公司傾向於採用「全透明」的規則，也就是說，主動式ETF的持股情況需要在買賣當日全部揭露，這與現行被動式ETF的要求相同。 而以日本、韓國等地的主動式ETF為例，目前只允許全透明的揭露方式，尚未開放半透明。美國則兩者都開放，但根據了解，美國的半透明主動式ETF較為不活絡，反倒是全透明的主動式ETF交投較為活躍。 第二個議題是，投信公司在發行主動式ETF時，是否需要向證交所逐一提出豁免申請。了解內情的人士表示，若採用全透明，則在發行ETF前不需要事先向證交所申請核准，但如果採用半透明，則需要事先提出豁免申請。 在這樣的背景下，臺灣證券交易所的角色顯得格外關鍵。它不僅是市場規則的制定者，也是投信公司申請發行ETF的窗口。隨著主動式ETF市場的逐漸成形，臺灣證券交易所的運作效率和透明度將成為市場關注的焦點。