“T+1政策实施，台股交易所影响波及全行业”|臺灣證券交易所

美國於5月下旬正式啟用T+1交割制度，此一變革對全球證券市場產生重大影響，成為臺灣證券交易所未來是否轉換的重要參考。根據證交所最新出刊的「國際證券市場法規暨發展動態」，美國T+1交割制度的實施過程充滿挑戰，對市場參與者而言，並非一帆風順。

證交所整理指出，美國於5月28日實施的T+1交割制度，對資金、外匯、證券借貸等多個單位造成影響，涉及複雜的資金流程及交易員跨海調派，挑戰性遠超預期。此制度對不同行業的影響各異，如資產管理公司面臨更高的資金成本，而銀行和其他中介機構的費用則下降。

華爾街的銀行證券服務部門在報告中指出，T+1制度對資金、人員、證券借貸及違約率等各方面的影響都超出預期，也導致投資預算重分配、非關鍵項目遞延及重要資源借調等現象。儘管事前準備工作使制度平穩轉換，但花旗銀行調查顯示，與T+1轉換相關的計畫，可能要到2025年才會完全實施。

報告指出，T+1對銀行和經紀商的人力配置產生顯著影響，新工作流程使他們暴露於大量人工作業及例外事件風險中。許多公司正重新配置員工，以符合關鍵交易流程完成時限，約38％的受訪公司表示，為因應T+1制度，調動外匯及資金團隊人力。

歐洲市場亦面臨T+1轉變的挑戰，由於全球市場交割期間不一，市場焦點已轉向關注其他市場是否會跟進加速交割周期。花旗銀行報告預期，市場可能於2027年轉換為T+1，並將為市場帶來另一波變革。然而，現金、資金和流動性管理，以及舊有技術的更新，仍是英國及歐洲面臨的挑戰。