元大投信佈局：殖利率調整下的優質債投資機遇

美國總統大選的結果提前在金融市場中展現出影響，帶動美債殖利率不斷上揚，美元強勢崛起。專家分析指出，即便如此，美國到明年年底仍有4至6次的降息機會，過度波動的美債殖利率有望回歸正常。在此背景下，優質債券的進場機會逐漸顯現。

第一金美國100大企債券基金經理人林邦傑解釋，美債表現出來的波動，一方面是因為市場提前預測共和黨的「紅潮」可能，另一方面則是對於降息速度的預期進行調整。市場的過度悲觀預期和過度樂觀預期都得到了修正，預計美債殖利率將回到未來市場預期的降息持續下，債券殖利率將回到合理的區間。

9月聯準會啟動預防性降息循環，過去美國在首次降息後，債券殖利率通常會呈現下降趨勢。此次美債殖利率在首次降息後卻反彈，儘管市場對近期通膨有所擔憂，但整體水準仍處於疫情後的區間，這並不妨礙聯準會持續降息，逐步接近中性利率水準，投資級債券仍有望受惠於殖利率的下行。

兆豐美國企業優選投資級公司債ETF基金研究團隊認為，美國大選後的市場將更傾向於投資既有利基且表現穩定的資產。在利率與存續期間的影響下，當市場利率降息1%，平均存續期間為13年的債券價格有望上漲13%。

兆豐投信強調，市場預期未來每次FOMC會議都將有降息的可能，當貨幣政策維持寬鬆時，長線來看債市仍將保持多頭格局。

臺新美國20年期以上A級公司債券ETF研究團隊預計，市場在2024至2025年間將有8至10次的降息空間，這將為美國債市帶來多頭行情。長天期債券因存續期間較長，若市場利率下降，將具有更大的資本利得優勢。

元大投信則預期，當前債券ETF具有債息收益和潛在資本利得兩大投資主軸。在通膨增速受控、聯準會聚焦降息步調與幅度的情況下，利率再走升的風險有限，這為進場債市提供了有利基礎。