《台灣期交所企劃經理戴良安談微型期貨：激發市場交易活力》|台灣期貨交易所

臺灣期貨交易所企劃部經理戴良安近日以「創新期貨商品：開拓市場新藍海」為題，深入探討微型期貨在市場中的定位與需求，並分享期交所近期推出的多項新型期貨商品，包括微臺指期貨、小型台積電期貨、小型股票期貨與小型ETF期貨等，以及這些商品在交易結構、年齡層分布以及未來市場發展上的潛力。

戴良安在報告中指出，小型期貨合約的推出，有助於提升市場參與度。他引用了國際上多個交易所的實證研究，指出推出小型股價指數期貨合約後，市場出現了五大正面影響：交易量增加、流動性提升、買賣價差縮小、市場波動性下降，以及投資者對電子交易的偏好度提高。

研究還顯示，投資者對電子交易的偏好特別在小型合約上表現得更加明顯，這一點對交易所的數位系統轉型具有啟示意義。在採用電子交易的情況下，傳統標準合約的波動性在小型合約推出後有所下降，這反映了市場流動性和交易效率正逐漸向電子和小型合約移動。

對於微型臺指期貨的推出，戴良安進一步解釋，隨著加權指數的持續上漲，為降低交易門檻並增進市場參與，期交所推出微型臺指期貨，其契約價值為小臺1/5、大臺1/20，這一設計具有區隔性，並能夠讓投資者靈活分批進場或調整仓位，提高交易彈性。此外，微型臺指期貨與大小臺期貨部位可以互抵，進而增加資金配置效率，並提供多元化的交易策略。

自今年7月底微型臺指期貨上市以來，其交易量穩定上升，截至10月底，均量達14.2萬口，與大小臺指期貨共同成長，並呈現互補性。在投資者結構上，自然人是微臺與小臺的主要參與者，占比達五至六成，而外資法人則主要參與大臺期貨，占比接近五成，這主要是因為外資法人資金充沛，且交易成本較低。

在年齡層分布方面，無論是微臺、小臺還是大臺期貨，51至60歲的參與者比重最高，均超過三成，而20至30歲的占比則最低。這一點反映出高年齡層的投資者具有較高的資金能力，並有參與市場的意愿。