《2023年台灣保險市場：匯率波動導致避險成本大增》

今年壽險市場避險操作相當艱辛，避險工具的成本一去不回，預計全年將創下歷史新高，甚至可能逼近4,000億元的大關。面對這一現實，金管會在9月推出了外匯準備金新制，為壽險公司提供了一線希望。然而，海外投資領先的國泰人壽和富邦人壽雖然有意申請，卻認為「時機未到」，主要擔憂新台幣短期內可能反彈升值。

金管會於9月放寬政策，允許各壽險公司申請外匯準備金新制，目前已有多家壽險公司如友邦、凱基、新光人壽等已遞件等待核准。而國泰人壽和富邦人壽則保持沉默，對於申請新制仍持保留態度。國泰人壽表示，若申請新制，預計可轉到外匯準備金約150億元，但目前正密切觀察新台幣的升貶值趨勢，希望找到對外匯準備金有利的時機點。

富邦人壽則表示，申請新制可以提升避險操作的彈性，並從長期節省經常性避險成本，但對於申請時間點，考量的因素眾多，包括新台幣價位、走勢以及外匯價格準備金餘額等，目前正進行評估中。

新光人壽則明確表示，申請新制的目標是降低避險比率，但由於短時間內強制提存比率較高，未來避險比率將逐步下降。該公司將首先從降低無本金交割遠期外匯（NDF）的比率開始，因為長期數據顯示，NDF的波動大、成本較高。

從數字來看，壽險外匯準備金餘額從7月的2,306億元降至9月底的1,577億元，其中國泰人壽以436億元佔據首位，其次是新光人壽的207億元，富邦人壽也有146億元。其他南山人壽、凱基人壽、台壽人壽等前六大壽險公司的外匯準備金也均超過百億元。而資產較多的中華郵政有93億元，三商美邦、全球人壽、遠雄人壽等也均超過60億元。

受到台美利差衝擊，前十月壽險避險工具成本（CS、NDF）已達3,263億元，若按照近15個月每月300億元的增長速度來推估，今年壽險避險工具成本恐將超過3,800億元，創下新高紀錄。近期壽險業界對新台幣的貶值預期逐漸加強，避險比重也開始上升，預計全年避險工具成本將上看4,000億元。