11月公司債 剩台電撐場

美國大選川普獲勝後，市場瀰漫不確定性，影響美國降息步伐，1 1月企業公司債發行轉趨保守，單月發債量僅剩318.9億元，較10月逼 近750億元直接腰斬，發債大戶剩下台電進場發債156億元，中油先休 兵，台積電因為滿手現金，下半年起尚無發債計畫。

全球央行陸續進入降息循環，但後續降息步調有變數，包括美國及 歐洲12月都不排除跳過一次暫停降息，且市場預期國內降息時間點可 能較晚，11月起市場發債意願又降溫，視國際金融情勢變化，伺機進 場發債。11月以來公司債市場偏冷清，僅台電發債156億元，其餘大 咖均休兵，但可轉換公司債市場相對熱絡，合力發出150.5億元，尤 其大聯大控股發出55億元最多，其餘如世紀鋼發行綠債20億元。

觀察票面利率，台電11月發行5年、7年、10年期新券，票面利率分 別為1.88％、1.9％、1.93％，較9月發行的同天期下降，企業發債成 本明顯降低。以近期台電及中油發債為例，10年券已跌破2％，5年券 低至1.9％上下。

券商主管表示，市場利率開始下滑後，企業發債意願還是會提高， 短期受市場因素干擾，整體公司債市場偏向觀望，但隨企業發債成本 舒緩後，第四季是年底傳統發債旺季，公司債規模還有機會再衝一波 。

今年以來傳統公司債大戶發行量，「發債王」中油已發出882億元 ，其次台電發出770億元、台積電343億元，但因滿手現金待去化，台 積電自5月起都沒有發債計畫。

回顧今年企業發債量，上半年維持量能，合計發出3,624.3億元； 下半年發行一度量縮，但9月、10月發債量能又相對熱絡，11月有休 兵意味，累計今年以來發債規模約5,200多億元，與去年全年7,733億 元仍有一大段落差。