殖利率反彈空間有限 加碼投等債 |群益投信

美國聯準會即將召開今年最後一次利率政策會議，市場預期將降息 1碼。法人表示，經濟保持韌性，加上川普時代可能進一步使通膨反 彈，市場保守看待未來降息幅度，但因降息幅度也下修至合理區間， 預期未來殖利率反彈空間有限，提供投資等級債布局好時機，現在正 位於大幅折價水準，根據歷史經驗，未來上漲潛力十足，建議可加碼 進場投資等級債基金。

瀚亞投資優質公司債基金研究團隊表示，先前全球股市震盪期間， 投資等級債表現領先非投資等級債，經驗顯示，信用評等越高的債券 ，在股市震盪期間更能展現出韌性；川普2.0時代對總體經濟、貨幣 政策將帶來影響，但預估要等到2025年下半年才會開始顯現。美國投 資等級債長期趨勢向上，目前價格罕見低於歷史高點，若在百元報價 95美元以下進場，年均報酬接近所有時期進場的兩倍，現在加碼正是 好時機，未來漲勢可期。

台新投信指出，目前經濟正處於「金髮女郎」階段，有利信用債市 場，以美國投資級債券相對看好，因美國基本面相對優異，美國投資 等級企業的EBITDA利潤率都維持在高檔水準，支撐信用債擁有較強健 的信用槓桿與利息保障能力，加上川普2.0政策有利信用市場，主張 對企業減稅、放鬆監管等，有利企業維持較高的獲利能力，以及承擔 較低的監管成本。

聯準會維持降息循環，雖然明年降息幅度可能不如原先市場預期， 但是短端利率向下的趨勢不變，加上金融業監管放鬆，市場資金的充 裕程度與流動性應該會改善，這對信用市場是相當有利的環境，建議 優先布局BBB美元投資等級公司債券ETF。

群益投信認為，聯準會9月啟動降息，歐洲央行則已早先一步進入 降息循環，寬鬆環境有利債市表現，加上國際政經局勢還有不確定性 尚存，市場具有穩健收益特性、殖利率水準具吸引力的資產仍有配置 需求。結合ESG概念的長天期BBB級債最值留意，兼具債信品質、收益 優勢與ESG趨勢，且長天期債在降息循環中，受惠程度亦相對高。