星展台灣銀行：亞股市場表現矚目亮點|星展(台灣)商業銀行

台灣股市今年來表現亮眼，尤其在人工智慧（AI）熱潮的帶動下，台積電、鴻海集團等科技股領軍上漲，讓台灣加權股價指數截至12月24日收盤上漲28.9%，成為亞股表現最佳的市場。香港恆生指數以17.9%的漲幅位居亞股第二。然而，分析師們對於2025年的亞股展望則是看法分歧。

星展銀行在最新的展望報告中提到，雖然AI資料中心與伺服器需求在今年激增後，明年可能會趨於平穩，但搭載AI功能的手機、個人電腦（PC）及其他消費性電子產品的需求可能會增加。星展銀行還指出，全球半導體業的景氣擴張期通常約為30個月，目前這波周期自2023年9月開始，有望延續至2025年底。

南韓股市Kospi指數今年截至24日收盤下跌8.1%，可能成為唯一全年收黑的主要亞洲市場。當局推行的「企業價值提升計畫」未能有效提振股市，加上美國總統當選人川普的潛在新政以及政治動盪，市場不確定性進一步增加。

展望未來，信安資產管理公司全球股票部門主管兼投資長馬里斯（George Maris）表示，2025年投資人將關注兩大焦點：一是川普的潛在新政，二是中國大陸經濟狀況。野村證券則預測，AI需求的強健和出口提前拉貨將支持明年第1季成長，但從第2季起，受到川普新政、大陸產能過剩和半導體周期減速的衝擊，市場情勢將更加動盪。

野村證券還預測，明年初關稅將大幅提高，導致通膨上升和投資成長放緩。關稅和貿易壁壘的增加將意味著亞洲出口將放慢，不確定性攀升，甚至可能導致亞洲商業投資延後。由於利率仍偏高及美元走強，明年亞洲還將面對較為緊縮的全球金融情勢。馬來西亞、菲律賓等內需緩衝較強的亞洲經濟體可能表現較佳，而印度、泰國、南韓則可能遭遇阻力。