掌握美公債投資三大策略

【台灣金融新聞】 近來，台灣投信投顧公會的統計數據顯示，在去年底，債券ETF的受益人數最多的前三名全都是美債ETF，其中，年增人數最多的則是元大美債20年。從投資類型來看，產業債佔比最高，達到28%，其次是美債，佔比21%，中國債則佔比20%。 元大投信的美債ETF研究團隊進行了深入分析，指出美國公債市場規模龐大，達到15兆美元，是全球最大的政府債券市場，其殖利率在主要成熟國家中是最高的，且流通性良好。當地緣政治升溫或全球經濟成長不如預期，不利於股票市場時，資金往往會轉向債券市場以规避風險。 對於美國公債市場未來的展望，團隊提出了三個重點：首先，市場普遍認為2019年聯邦儲備銀行升息次數將降低，這意味著進入升息周期的末段，鴿派立場將有助於緩解美債殖利率的上升壓力，對美債價格也將提供一定的支撐。其次，美中貿易戰的不確定性仍存在，市場避險資金持續流入公債市場，這將有助於美國公債價格的上升。最後，美國的連續升息將導致企業成本上升，獲利可能不如去年，在經濟復甦趨緩的背景下，這將有利於債券市場形成多頭格局。 在產業債方面，群益15年IG科技債ETF基金經理人張菁惠表示，從殖利率和題材來看，美國產業型投資級債在殖利率表現上更優於傳統投資級債。在題材上，科技業基本面穩健，創新題材不斷出現，在AI自動化、雲端化轉型的背景下，企業對於軟硬體設備的需求穩健，科技債也成為台灣投資人參與美國科技業長期趨勢的工具。 中國信託多元收益債券ETF傘型基金經理人張勝原則認為，隨著景氣進入趨緩階段，信用風險較高的風險性資產出現反轉的機率增加，而具有較高信評的債券則出現投資機會。2018年，投資級債指數大幅修正，主要受到升息下美元避險成本上升的影響，但從投資級債利差來看，目前已高於歷史平均水準，顯示投資級債已呈現低估。此外，去年12月的發債量僅約50億美元，不及過去平均的八分之一，預期今年第1季發債量將可能增加。 至於中國債ETF，群益10年期以下中國政策金融債券ETF基金經理人張菁惠表示，隨著中國債市日漸開放，外資持有中債規模持續增長，若中債未來能全面納入國際債券指數，有望吸引約2,650億美元的資金，表現可期。中國政策金融債不僅具有高信評和高債息優勢，與國際資產的相關性低，受國際資產波動程度相對低，也是一種另類避險選擇。