台灣期交所：基準價制定退單標準|台灣期貨交易所

台灣期貨交易所（期交所）即將在5月底擴大其動態價格穩定措施，將其適用範圍擴及台指選擇權。這項新措施將對即時價格區間的上、下限進行規範，以確保市場的穩定性。以下是我們對這項新措施的一些詳細解析：

首先，關於即時價格區間的上、下限，期交所將採用以下計算公式：

• 即時價格區間上限＝基準價＋退單點數
• 即時價格區間下限＝基準價－退單點數

基準價的確定則依據當前國內股價指數期貨的成交情況。一般來說，基準價是採用「前一筆有效成交價」，若無此成交價，則會改用「有效委買委賣中價」。在極少數情況下，基準價則由期交所依據特定標準來決定。

對於台指選擇權基準價的訂定，考慮到其深價外或遠月契約的流動性較低，成交時間點及價格多不連續，因此即時性或參考性較差。台指選擇權的基準價是通過選擇權評價模型來計算盤中基準價的。

評價模型會參考以下參數條件：

• 標的價格：包括同標的且同到期日的期貨基準價、標的指數價格、指數成分股除息影響點數及國內外相關商品價格。
• 波動度：包括以選擇權買賣報價價格與數量等交易資訊決定波動度、相關期貨波動度或標的指數波動度。
• 利率：包括台北金融業拆款定盤利率、台灣短期票券報價利率指標或台灣銀行新臺幣基準利率。
• 履約價格、距到期時間。

為了讓大家更清楚了解，我們來簡單舉個例子。假設台指選擇權某履約價格契約盤中退單點數為215點，若在10:00:00至10:00:04之間，計算的「基準價」分別為149點、144點、140點、147點及151點，那麼該契約各時點的即時價格區間上限及下限也將隨著「基準價」的變動而有所不同。

總結來說，期交所這項新措施將對台指選擇權的價格穩定性產生重要影響，有助於維護市場的穩定與公平。