元大投信：全球龍頭股債，投資亮點解析|元大投信

台灣金融市場預測：美國利率政策「高於長期」預期，股市與債券投資機會逐漸浮現

【台北訊】隨著美國聯邦儲備銀行（FED）對於利率政策的預期轉向「High for Longer」，市場對於未來投資策略的關注逐漸轉移。根據市場分析，在維持高利率到正式降息的過程中，股市並不會提前反應經濟衰退的憂慮，反而可能持續受到利率穩定與企業盈餘上修的帶動。而債券市場則可能因為利率風險降低，從過去的高波動中回復，重新展現固定收益的避險特性。

美銀最新經理人調查顯示，超過七成的經理人認為FED已經完成升息任務，並且有將近半數的經理人預期債券在2024年的表現將優於其他資產類別。台灣元大投信則建議台灣投資者，在關注債券ETF的高債息吸引力的同時，也可以考慮美債殖利率下滑、美元指數走弱對長天期債券的影響，這可能為投資者帶來更高的資本利得空間，並減緩匯率波動的影響。

在股市方面，美國目前通膨率下降、失業率低於4％、GDP增速加快，這些因素都有利於風險性資產的表現。歷史數據顯示，在FED宣布停止升息前三個月投資大型股、小型股或美國公債，三個月的平均報酬率分別為-0.2％、-5.9％與1.2％。而在停止升息當月投資，三項資產的報酬率則分別為9.1％、8.7％及5.4％。這些數據強調了在可能轉為停止升息的關鍵時期，債券的正面表現值得期待。

元大投信指出，由於美國大型龍頭企業已經對利率上升做出準備，加上2024年EPS年增率預計達11.2％，EPS可望創下新高，因此建議投資者持續關注全球龍頭企業的投資機會，並不應忽視美債和投資級債在未來數年內的配置重要性。

國泰投顧則認為，隨著市場對FED轉向的押注，未來一年殖利率下行應該會為固定收益帶來推動力。對於2024年的市場展望，國泰投顧看好新興美元主權債、全球非投資等級債、結構型信貸三大投資機會。

PGIM Fixed Income投資組合策略師Gabriel Doz強調，雖然全球地緣政治、經濟和政策不確定性增加，債券資產的波動也隨之上升，但由於FED快速升息已扭轉超低利率環境，美債殖利率已恢復至歷史「正常」範圍，預計在較高的利率水平下，加上堅實的信貸基本面和適度的利率波動，將有利於債券資產的支撑。