台灣ETN市場五年展望：規模邁向2,000億里程碑|臺灣證券交易所

【台股新聞】指數投資證券（ETN）正式登台，未來發展潛力看漲

今天（30日），台灣股市又迎來一項新商品——指數投資證券（ETN）正式上路。這款由發行券商推出的投資工具，因為具有稅費低、無追蹤誤差等亮點，被看好未來發展潛力，預計五年內市場規模將上看2,000億元。

ETN自2009年推出以來，已在全球市場上經營了13年。根據統計，美國ETN總市值達220億美元，其中以連結股票指數商品佔比75.5%為主，其次是原物料商品，佔比20.7%。在熱門的ETN中，除了高股息型ETN外，還有槓桿股票型、VIX等各種類型，滿足不同投資者的需求。

雖然目前掛牌交易的ETN還未對外資、陸資、壽險法人開放，並存在當沖、信用交易、借券、零股交易等限制，以及不能作為權證標的及擔保品、定期定額、綜合交易帳戶等限制，但部分發行券商對未來市場潛力仍抱持樂觀態度。

元大證券認為，如果未來ETN的指數連結範圍能夠更加開放，商品的正向、反向及槓桿型態都能健全發展，並開放法人參與市場交易，ETN的潛在市場發展將與ETF並肩。元富證券協理施淑芬甚至預期，五年內市場規模將達到2,000億元。

值得注意的是，市場上常有人將ETN與ETF混淆。證交所指出，雖然兩者都在證券市場交易、連結指數表現的商品，並具有交易便利、投資成本低、價值透明度高等優點，但ETN相比ETF的優勢在於投資手續費就是投資人承擔的所有成本，且追蹤誤差由發行券商承擔。

簡單來說，ETN的最大優勢在於「總費用低廉」和「無追蹤誤差」。此外，兆豐證券金融商品業務本部協理彭志弘表示，ETN追蹤的指數是報酬指數而非價格指數，這樣的設計可以透過公式調整，在成分股發放股息時還原除息減少的點數，有效解決股息再投資的問題。