台灣土地銀行：緊握500億美債備戰機遇|台灣土地銀行

各大銀行即將在2020年第一季展開美債布局，據悉，兆豐、一銀、台銀、合庫、華銀、彰銀、台企銀以及土銀等八大行庫，將至少準備超過500億元新台幣的資金，伺機加碼美債投資。

根據大型行庫內部評估，聯準會已經停止降息，預計債券「負利率」的狀況將告一段落。未來，美債10年期公債的殖利率將成為重要的觀察轉折點。若美債殖利率突破2％，預計將有更多資金從股市回流至債券市場，股票投資者也需留意「股轉債」的變化，將其視為股市投資風險之一。

多家大型行庫認為，美債10年期殖利率低於2％的可能性不高。由於10年期公債殖利率與CPI走勢相關，而當前CPI已經超過2％，預計10年期美債殖利率將站上2％，甚至更高。

行庫指出，2019年7、8月全球負利率債總規模約17兆美元，至去年底已降至11.7兆美元。許多國家停止降息，使得負利率債的「防守」地位不再，預計全球負利率債總規模將再降至10兆美元左右。

一旦美債殖利率突破2％，先前因債券殖利率太低而「棄債轉股」的資金，可能會反轉為「股轉債」。

多家大型行庫的財務投資部門已準備在2020年第一季重新回補美國政府公債、金融債券等部位。若投資金融債券造成資本適足率減損，行庫也將考慮將部分投資分散至評等BBB級以上的公司債。

然而，行庫也提醒，美債殖利率重回2％將對股市投資產生影響，其中壽險資金動向值得關注。行庫內部評估，市場資金對風險的預期心理，可透過黃金價格走勢來觀察。