《長期公債減持潮：法人法人大量減碼動態》|富達投資

美國公債殖利率創下16年來新高，許多法人紛紛轉向債市，但近期訊息顯示，美聯儲短期內恐不會降息，即便降息也將是緩步進行。這讓不少投資者對長天期公債的看法出現了變化，其中，貝萊德和富達投資等投資大老，就對這一領域展開了新的策略調整。

貝萊德從短期戰術角度出發，已將長天期公債的投資態度從「看多」轉為「中立」。他們認為，由於市場預期利率將長時間維持在高點，所以從長期策略來看，他們仍保持「減碼」態度，並再次下調高品質信用債的投資觀點。

從2020年底開始，貝萊德就一直在減碼長天期美國公債，因為他們認為在新的經濟環境下，未來利率將持續上揚。目前，美國10年期公債殖利率已經處於16年高點，這一點顯示殖利率已經出現了大規模的調整，但這一過程尚未結束。

從長天期的策略投資角度來看，貝萊德保持「減碼」看法，並預計10年期公債殖利率可能會達到5％甚至更高的水平。未來公債殖利率的波動將會相當大，因此他們認為，從長天期的策略投資角度來看，應該保持「減碼」態度。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽則認為，美國長天期公債殖利率仍有上揚空間。她指出，美國經濟比預期強韌，通膨難以快速降回聯準會目標的2％，美國公債供給將因高預算赤字而增加，這些因素都將考驗市場對公債的偏好需求。

富達投資則對美國非投資等級債保持中性投資評等，並相對看好歐洲非投資等級債。他們認為，歐洲非投資級債的違約率較低、波動性較低，且具有利差優勢，因此給予較正面的投資評等。